零售食品集团有限公司的成长型投资者指南

零售食品集团有限公司（ASX：RFG）。

顾名思义，零售食品集团（Retail Food Group）是多个食品品牌的经理，包括甜甜圈王（Doughnut King），硬皮美食披萨（Crust Gourmet Pizza）和披萨雀跃（Pizza Capers）等。它还在最近一个财政年度将Gloria Jeans添加到该列表中，从而大大增加了其在澳大利亚咖啡市场的份额，从而为该集团提供了更大的可扩展性。

谁是零售食品集团？

该公司经营主要的特许经营模式。这意味着加盟商有权使用零售食品集团拥有的标语和系统，以换取每年收益的一定百分比。这为Retail Food Group提供了来自数以千计的个体加盟商的非常可靠的收入来源。

该模式的另一个有吸引力的元素是，加盟商自身会提供大量资金来扩展业务。当然，零售食品集团偶尔需要为新业务投入大量资金（就像2014年与Gloria Jeans所做的那样），但是在大多数情况下，它运行的是资本相对较低的集约型模式。那对投资者来说很棒。

同时，零售食品集团还设有一个批发部门，向这些加盟商提供经营其业务所需的许多产品。

在截至2016年6月30日的最近半年中，突出了零售食品集团的主导地位。该公司报告的收入为1.483亿美元（增长90.2％，主要归功于收购），而未计利息，税项，折旧和摊销前的基础收益（EBITDA）增长36.4％，达到5350万美元。基本净利润（NPAT）也比去年同期提高了27.1％，为3210万美元。

这些数字反映了36.1％的EBITDA利润率和21.6％的NPAT利润率。正如我之前提到的，零售食品集团的主要特许经营业务模式允许其大部分收入直接降至底线。

更重要的是，该公司也在迅速扩大其国际业务。在最近半年中，EBITDA集团中只有不到17％的国际业务是在国际范围内产生的，但是这一指标预计将在未来几年内增长。

它并非没有风险

零售食品集团有几个关键风险。首先，最近涉及7/11零售和服务站链的丑闻给特许经营模式蒙上了阴影。尽管加盟商均受其加盟协议下法律和义务的约束，但存在违规风险，如果发现问题，可能会成为管理层的问题。

如果经济受到打击，消费者也有可能减少零售食品集团商店的咖啡，尽管我可以想到，消费者在早上喝咖啡之前可能会削减许多其他商品。

愚蠢的外卖

尽管业务面临风险，但仍有很多理由将Retail Food Group视为一项投资。首先，它的股价与12个月前的高点相比有很大的折让，同时它们还提供了足够的增长，并且完全免税的股息收益率约为4.8％。

此外，尽管Retail Food Group与Domino Dominos Enterprises（ASX：DMP）（即未将苹果与苹果进行比较），RFG的股份要便宜得多。他们以保守的市盈率（P / E）进行交易，其市盈率为14.5倍，是去年的收益，而Dominos Pizzas的市盈率是接近去年的78倍。

就像我说的那样，它们是不同的业务（Dominos也是一个伟大的业务！），但是基于这些衡量标准，我知道Id今天更喜欢拥有哪个。