印度储备银行政策：没有降息可能会导致债券收益率上升至6.80％：I-Sec PD

I-Sec PD首席经济学家普拉萨纳（Prasanna）认为，即使印度储备银行今天不降息，今天货币政策委员会（MPC）的声明也会变得温和。众议院本身并不期望印度储备银行今天会降息。

据他介绍，该委员会不太可能与以前的格式有太大的不同，但会认真地关注指导意见以及它是否保留宽松的字眼及其关于流动性的指导意见。

如果印度储备银行今天不削减利率并保持鸽派立场，那么市场将感到失望，导致10年期债券收益率小幅上升至6.80％。但是，他并不认为债券的下行空间太大，因为全球范围内存在债券泡沫。

Prasanna说，他还将从MPC评论中寻找增长前景。以下是A Prasanna对Latha Venkatesh和Anuj Singhal在CNBC-TV18上的采访的逐字记录。您认为债券市场已经考虑到了什么，展望未来如果我们将利率下调25个基点，可能的走势是什么？债券市场已经考虑到该政策与下一个政策之间的某个时候会下调25个基点，并且即使印度储备银行（RBI）没有下调该政策，也肯定是鸽派性的预期。我们的预期是他们不会削减该政策并在12月削减，但如果他们确实削减该政策，则市场仍将继续向市场施加压力，并有望在本日历年或明年晚些时候再削减一次。当然，我们不确定降息幅度是否会超过25个基点，但鉴于我们所看到的那种通货膨胀状况，我们不确定。我认为市场将继续期望印度储备银行提供更多住宿。拉莎：您将从政策中注意什么？这对我们来说是新的经验，因为我们现在知道其货币政策委员会是否会改变。当然，我们的基本情况是，鉴于MPC没有太多时间来处理宏参数，因此该语句在格式上与上一语句相比不会有太大变化，但是我们当然要注意速率做出决定，然后就是否在RBI语句中保留“宽松”一词以及当然流动性提供了指导；我们现在认为将发生的事情是MPC可能会向RBI提供广泛的指导，例如说我们将朝对系统流动性持中立立场，并留给印度储备银行选择实施的手段，但在政策声明中说出有关流动性的观点非常重要。拉莎：您的债券收益率轨迹如何？首先，一个短期问题，如果降息没有到位，但鸽派立场如您所愿，那么十年期从现在的6.76跌至12月31日或3月31日，您会在哪里看到债券收益率？在短期内，如果不进行减产，将会有一些令人失望的情况，因为市场已经准备好进行减产。因此，收益率可能会从此处反弹至7个基点，所以也许您可能会在新的10年期结束约6.80的交易日。但是，到12月，我们认为此处的收益率不会有太大的下行空间。我个人认为，全球范围内我们处于债券泡沫中，其中一些也反映在印度，因此从这个意义上很难预测，泡沫会持续相当长的一段时间，但我的感觉是在某个时候泡沫将会流行，我们也会在印度看到效果。因此，从现在开始的6.75，我个人对收益率的下降没有太多的看法。拉莎：甚至在3月31日之前？不。我认为，在3月31日之前，我对预测全球泡沫将会爆发更有信心。因此，我们还将在印度看到效果。阿努吉：如果今天降息50个基点，泡沫会扩大吗？A：如果降息50个基点，那么债券收益率将显着反弹，那么10年期将接近6.60，而6.50将是有见地的，但这种可能性很小，事实上，我将可能性很小。货币政策委员会第一次开会，仍然存在一定的通货膨胀风险，并在明年以商品和服务税（GST）的形式，支付佣金的实施，削减50个基点将是一个很大的步骤。您对增长有什么期望，他会说哪个市场将引起注意或将被忽略？我认为，无论他们对过去几项政策进行的增长评估如何，都将继续下去。但是，印度储备银行可能要指出的一件事是名义增长正在改善，因此问题之一是由于我们衡量增长的方式-该信息已经丢失了，因为实际增长并没有太大变化，很大程度上在七个方面，似乎并没有太大变化，但是如果您看一下名义增长，它就一直在改善。因此，我们认为潜在的-增长正在加速。当然，看看RBI是否将其标记会很有趣。如果总督要说出拉詹所说的实际利率，则是150个基点或正的实际回报。您将如何解释它？如果他回避了这个问题，您将如何解释？基本情况是，他们将继续执行拉詹博士提出的建议，即他将尝试并指导牢记150-200 bps的实际速率。如果他们回避问题或将其淡化，那么这显然意味着印度储备银行将回去，这无疑为进一步降息打开了空间。因此，从这个意义上讲，这将是一个重要的问题，希望他们今天能回答。