Suhas Harinarayanan这是印度独立组织第一次将铁路和联邦预算合并为一个。由于多年来铁路预算已经失去了主导地位，这早就应该了，除了对运费没有粗略的浏览，而预计不会进一步调整或可能会宣布铁路监管机构，所有的目光主要集中在联盟预算上由于a）货币化对增长和评估税收与GDP的比率造成的破坏，以及b）可能由经济增长引起的增长和税收征兆的中断，今年的联合预算工作变得倍加困难。在2018财年早期实施GST。结果，各种重要指标的设定目标由于GDP本身的计算困难而变得更加复杂。甚至CSO（中央统计局）也承认难以估计非货币化对GDP的影响，更不用说分析团​​队尝试这样做了。根据我们在2016年12月的季度结果中看到的当前趋势，似乎确实在几个部门中高估了影响，在几个部门中正确估计了而在很少几个部门中低估了影响。本身，假设我们对GDP的估算是合理的，那么多年来，投资者一直在预算案中仔细考虑一些对决策至关重要的数据点，无论是股票，固定收益还是货币市场。通常，最重要的数据点是财政赤字。由于手头上的消费税优惠以及中央公共部门企业（CPSE）交易所交易基金（ETF）的较晚捐款，虽然可以实现2017财年3.54％的目标的微不足道，但设定18财年的目标更为重要。我们认为，政府必须印制低于2017财年目标的数字，以便满足包括评级机构在内的广大受众的需求。连同这项措施，我们预计政府将根据《财政责任和预算管理法案》（FRBM）提出到2019年实现3％的目标的路线图。该数字将包含一些关于非货币化，收入披露计划-2（IDS-2）下的预期收入以及GDP增长估算值。IDS-2的收款将不仅取决于取消货币化后未计入的现金总额在未计入收入中所占的百分比，而且更重要的是取决于对该收入的罚款率。鉴于迫切需要打印出对广大读者来说可口的数字，我们认为，除非人们对收支感到意外，否则政府支出增长的方式的能力可能很低，因为支出的性质往往更加固定。因此，我们预计支出将仅针对特定的重点领域，例如农村部门和公路。政府已经在2016年12月31日宣布了各种措施，这些措施主要受益于印度农村地区，我们应该在这些措施上有更多的数字，为了满足宏观数字，政府的主要目标将是增加收入，振兴投资和坚持补贴改革，这次可能是通过扩大化肥的直接收益转移（DBT）。让我们首先进行投资。房地产可以成为政府振兴投资的目标领域之一。房地产投资信托（REIT）可以帮助回收近500亿美元（占GDP的2.5％），并且鉴于各资产类别的收益率很低，最终澄清了REIT控制的控股公司从特殊目的获得的股息所通过的税收转嫁拥有资产的汽车（SPV）可能导致该国在18财年推出首个REIT。电力部门是另一个对投资复兴至关重要的部门，但仍继续承受压力。因此，延长80IA税收优惠期（于2017年3月31日到期）对于该行业至关重要，包括可再生能源领域，这是发电行业中唯一见证投资的领域。扩大风能资产的加速折旧也很重要，因为这将在2017财年到期。从税收收集的角度来看，尽管有人在谈论全面降低公司税率和一些个人税制改革，但也可以制定一个路线图。政府应该努力制定的最终时间表，并阐明商品及服务税中的费率结构。在增加税收的三个最受青睐的项目中，燃料，消费税和卷烟消费税，我们预计后两个可能会更高。尽管商品及服务税理事会尚未阐明对服务征收商品及服务税的税率，但考虑到双重标准税率结构（分别为12％和18％），服务受到18％税率的可能性更大。随着政府获得与圣诞老人打交道的机会，个人和企业希望将更多的“愿望清单”传递给政府。但是毫无疑问的是，鉴于准备工作本身的首要任务很难回答-这是制定预算最艰难的一年之一-18财年的GDP是多少？也许政府可能会认真考虑从适用商品及服务税的日期起将18财年改变！（作者是JM金融机构证券机构股票研究主管Suhas Harinarayanan）