积累印度石油； 238卢比的目标价格：Prabhudas Lilladher

Prabhudas Lilladher的印度石油研究报告

我们将FY19 / 20E的每股盈利提高7.5％/ 6％，以反映天然气实现更高的价格，达到3.4 / 3.75mmbtu美元和更高的销量。在没有任何补贴分担的情况下，FY19的开局良好，主要是实现了每桶72美元的更高变现。OINL管理层预计，如果原油价格保持在当前水平，则将获得零补贴。我们将19/20财年60美元/桶的净变现作为考虑因素，因为这些区块是根据提名给出的（17财年为47.4美元/桶，18财年为55.7美元/桶）。OINL面临着以下困难：1）通胀性原油情景下的补贴分担不确定性； 2）由于石油和天然气区块老化，产量增长缓慢（14-18财年复合年增长率为0.6％）。除非有新领域的发展并开始做出有意义的贡献，否则近期的销量增长将保持沉默。

外表

我们的估计将19/20财年原油和天然气销量分别增长1.4％/ 1.3％。重申积累，目标价为Rs238（早期为Rs221），基于19倍的FY19E。

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