持有Petronet LNG； 235卢比的目标：ICICI直接

ICICI Direct关于Petronet LNG的研究报告

Petronet LNG公布其20财年第一季度业绩略低于我们对盈利能力方面的估计。收入同比下降6.1％至8613.4千万卢比，低于我们的估计值91.103亿卢比，主要是由于长期合同LNG销量减少。总成交量同比增长2.6％，环比增长10.2％，达到226吨热量单位，基本符合我们对222.5吨热量单位的估计。由于该公司采用了Ind-AS 116，因此EBITDA和Petronet LNG的混合利润率与上一季度无法相比。因此，按同类基准调整后的公司息税前利润仅具有可比性。息税前利润为834千万卢比，略低于我们对调整后的息税前利润842.4千万卢比的估计。

外表

Petronet LNG为商业模式提供了便利，并且仍然是印度天然气需求不断增加的结构性故事。随着印度继续缺乏天然气供应，Petronet液化天然气将成为增加液化天然气使用量的主要手段。然而，由于即将到来的新码头导致的预期竞争，我们对Petronet LNG的估值为21倍FY21E每股收益18卢比，从而将其目标价定为235卢比，维持持有评级。

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