世纪金融网大家好，我是 Keven，莱比特矿池产品经理，也是一名小矿工。我本人持有比特币和以太坊矿机，最近又加仓了一些以太坊矿机。
12 月 1 号 ETH 2.0 信标链启动后，很多人问我：
ETH 2.0 要来了，ETH 要转 PoS 了，现在还能不能买显卡矿机挖 ETH？
在这里，我跟大家分享一下我最近投资以太坊矿机的逻辑。
ETH 2.0 已经提了很多年了，对于以太坊矿工而言，ETH 2.0 犹如悬挂在头顶的达摩克利斯之剑。一旦 ETH2.0 开发完成，以太坊网络的数百万台矿机都会被淘汰掉，除少部分流入其他币种外，大部分显卡矿机都会在二级显卡市场抛掉，这对于还没有回本的以太坊矿工而言，无疑是灭顶之灾。
作为一名厌恶风险又想获得稳定高收益的小矿工，这个时候我在思考：目前是不是还可以继续买以太坊矿机挖矿？
先说结论：目前投资以太坊矿机是一个非常好的时间点。
ETH 2.0 信标链启动，以太坊还能挖多久？
结论：ETH 2.0 信标链启动后，显卡矿机还能挖一年半到两年时间，以太坊矿工暂时不用担心转 PoS 问题。
ETH 2.0 在今年 12 月 1 号启动了信标链，到目前为止，已经有 1483297 枚 ETH 进行了质押：
数据来源：https://launchpad.ethereum.org/
时间：2020.12.15 11：00
信标链启动意味着目前以太坊网络同时有两条链，PoW 和 PoS 两种共识机制。那么什么时候 PoW 链并入 PoS链，ETH 不能挖矿了呢？其实这个过程还需要挺长时间。
我们看一下 ETH 升级的几个阶段：
Phase 0：启动以 PoS 为共识机制的信标链
Phase 1：数据分片，引入分片链
Phase 1.5：ETH1（PoW 链）并入 ETH2（PoS 链）
Phase 2：继续执行分片机制，各条分片链正式执行各项功能
我们可以看出，在 Phase 1.5 实施后，以太坊才不能继续挖矿，在 Phase 1.5 实施前，以太坊还是可以正常挖矿的。可以说，在 1.5 阶段前对矿工没有影响。
那么 Phase 1.5 什么时候实施呢？这个我们可以从 ETH 11 月 18 日在 Reddit 论坛举办的 AMA 中找到答案：
以太坊核心开发者 Justin 对于合并方案的进展并不乐观。在他看来，由于涉及到 ETH 1.0 和 ETH 2.0 的协调，没准会触犯了 ETH 1.0 保守派。Justin 认为，2021 年估计是等不到 ETH 1.0 和 ETH 2.0 合并了。也就是说，存入到 ETH 存款合约、参与 Staking 的资金，至少要等一年多时间。
从 Justin 的回答中，我们可以看出，在 2021 年 Phase 1.5 完成不了，所以 ETH 最少还能挖 13 个月。考虑以太坊 2.0 的开发难度以及多次延期，预测以太坊还能挖一年半到两年。
对于矿工而言，暂时不用考虑转 PoS 的影响。
为什么目前是购买矿机很好的时间点？
1、显卡矿机价格不贵
关注矿业的小伙伴可能注意到，从 9 月比特币破一万大涨开始，比特币矿机价格也跟着币价大幅上涨，目前市面上现货矿机被一扫而空，蚂蚁目前销售的已经是 2021 年 7 月左右的期货。我统计了一下必挖（B.TOP）上矿机销售价格：
在九月的时候，由于 DeFi 热潮，以太坊网络拥堵，手续费甚至超过正常爆块收益，以太坊矿工赚得盆满钵满，所以 ETH 矿机也水涨船高，现货 5600xt 价格在 2 万左右。
根据上表格的对比，从9月到现在：
ETH 的价格涨了 61.2%，以太坊的矿机价格却微微下跌；
BTC 的价格涨了 85.4%，比特币的矿机价格涨了 20%（用 1 月期货价格计算，实际涨幅更多）。
从数据可以看出，目前显卡矿机价格不算贵，溢价并不明显。
2、全网算力预测
与比特币不同，预计未来 1~2 年，以太坊挖矿算力并不会显著增加。
1）挖矿算力滞后于币价涨幅
一般情况下，币价上涨，回本周期变短，矿工购买更多矿机入场挖矿。大家可以看一下，2020 年以太坊全网算力变化：
数据来源：qkl123
大家可以看到 8、9 月算力涨幅比较多，尤其是 9 月算力涨了 17.36%，本质是因为当时 DeFi 热潮，以太坊网路拥堵，当时挖矿一天顶平时挖 3 天，回本周期很短，差不多是在 4 个月左右，刺激了矿工大量购买矿机。
由于 ETH 转 PoS 带来挖矿的不确定性，目前显卡矿机并没有明显溢价，11 月、12 月显卡算力也没有大幅上涨，由此可以判断矿工入场意愿不强烈，后续以太坊全网算力增幅有限。
2）DAG 文件限制 4G 显卡挖矿
基于 Ethash 算法的特性，DAG 文件会逐渐增大，DAG 文件直接在 GPU 内存中，如果 DAG 文件大于 GPU 内存，那么 GPU 就不能继续挖矿。12 月底，4G 显卡就不能继续挖 ETH 了。当然目前已经有一些 4G 显卡改装了或者正在改装，有一些 17 年入场的老显卡可能会直接淘汰掉，现在很难预估到底有多少 4G 显卡被淘汰，可以确定的是，4G 显卡改装为 8G 显卡有一定的时间周期，部分 4G 显卡也会淘汰掉。
DAG 文件限制了 4G 显卡，有利于购买 6/8G 显卡挖矿的矿工，可以让他们挖到更多的 ETH。
3）ETH 转 PoS 形成算力真空期
ETH 转 PoS 对目前的显卡矿工是把双刃剑。转 PoS 后，显卡矿工失去了一直下蛋的金鸡，这确实让人很失落。在转 PoS 前，在目前时间点，矿工还能享受到短暂的挖矿红利。
转 PoS 相当于在矿工头上悬挂了一把利剑，阻挡了部分矿工入场挖矿。
挖矿看的是回本周期，一般大家都以静态回本周期作为参考，目前静态回本周期是 10 个月，我们有理由相信在 2020 年 4 月份以后，将会有越来越少的显卡矿机入场挖矿。在明年 4 月后，将会形成一个算力真空期（前提是以太坊开发计划没有延期），将会形成一个很有趣的博弈局面，以太坊价格上涨，而算力不涨，矿工赚得盆满钵满，回本周期大大缩短。
以太坊矿机的回本周期计算
5600xt 6G 显卡矿机，算力 320G，功耗 1200W 左右，ETH 价格 3600 元，在挖币网上计算静态回本周期：
目前差不多 10 个月回本，考虑到实际的上涨趋势中，不论是币挖出来就卖还是囤到后面再卖，矿工的实际回本周期，都远远小于静态回本周期。
挖矿本质是算力和价格的博弈，以太坊全网算力未来不会出现大规模增加，以太坊价格却有可能暴涨，悬于头顶的达摩克里斯之剑筛选了那些善于学习、理解 ETH 挖矿的人群，让他们获得超高收益。
