世纪金融网观点：2020年四季度以来，市场风险偏好回升，在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变。经过结构性震荡上行之后，随着市场人气的恢复以及赚钱效应的提升，市场春季行情如火如荼，市场赚钱效应已然开启。而连续上行下，尤其是三大指数本年主升之后，要注意趋势性行情短期的暂停，考虑适当调仓换股下轻指数而重个股。此外，牛年更需关注货币政策的转向，其对市场整体方向影响较大。
牛年春节前市场连续高涨，并且不断刷新年内新高。而春节期间，海外市场悉数上行，美国三大指数更是创下历史新高，叠加港股率先开盘的提振，A股两市今日大幅高开，并再迎年内新高。盘面上，有色金属大涨，采掘、房地产、计算机、钢铁等表现较为抢眼，其他多数板块均有不同程度的上行。
值得注意的是，有色金属当日的火爆，可谓是打响了牛年的“第一枪”。以有色为主的资源品，应该是去年四季度以来，受益于经济复苏利好的顺周期品种的典型代表。而与此同时，随着新能源汽车产业的大力发展，有色品种的需求也是不断提升。此外，海外复苏也在持续，对于上游原材料的刺激也是不言而喻的。所以，在复苏的周期下，对于有色等大宗商品的提振，还是可以继续关注的。当然，还有一点不能忘记，那就是资源股的这波行情，尤其是稀缺资源的大涨，实际上和全球货币宽松有直接的关系，尤其是通胀趋势下，对于稀缺资源的需求可能更加的迫切。
回到市场当中，大幅高开下指数一度回落，其中创业板出现大幅度的下跌，这主要是由于医药生物、电气设备等较大权重股的下跌所拖累。节前一度逼近新高的宁德时代盘中大跌超5%，英科医疗、智飞生物盘中暴跌超10%，金域医学跌停，万泰生物、泰格医药、药明康德等下跌超5%……不过，很多小盘个股的表现还是不错的，这也延续了春节前市场的良好表现。
牛年，指数迎来了良好的开局，这是否意味着行情还会延续“牛市”呢？应该说，牛年需要关注两个核心的问题：货币政策以及市场情绪（风格）。这两个问题对市场的影响是至关重要的，也是判断能否延续牛市的核心的看点之一。
此前流动性已经边际收紧，接下来何时实质性收紧都是需要跟踪的焦点，尽管当前实质性收紧的可能性较小，而且即便收紧初期对于牛市格局影响不大，但是对趋势的抑制还是存在的，需留意；而还有一个关键的是要关注市场风格的转化。机构抱团龙头品种已经成为市场的主基调，但很多板块以及个股大涨之后估值高企，而很多中小市值个股依旧处于低位以及超跌位置，机构是否寻求新的价值洼地成为关注的焦点。
当前，流动性驱动的行情基本告一段落，后期提振市场的，主要是盈利的回升以及估值的抬升，而在这个基调小，纵观历史表现，中盘股的表现相对较好。此外，市场也进入了复苏的中后期，历史上这个时期，消费以及周期仍是市场的绝对核心。而消费当中，可选消费或将后来居上。
总体上，在多方积极乐观的态度以及市场基本面的支撑下，节后市场仍有继续上行的基础。而随着流动性驱动转化为业绩的驱动，节后市场更多的应该关注业绩为主的结构性机会。其中，对于经济复苏中后期的周期以及消费类中盘股，可重点挖掘和跟踪。
（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）
