世纪金融网观点：去年四季度以来，市场风险偏好回升，在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变。经过结构性震荡上行之后，随着市场人气的恢复以及赚钱效应的提升，春季行情如火如荼，市场赚钱效应已然开启。经历了1月底以及2月初的整理之后，随着流动性驱动的逐步减弱，业绩提振以及估值抬升有望成为牛年市场向好的主要力量，可重点关注经济复苏后期消费以及周期类标的的总体表现。
今日，两市开盘震荡，上午在资源股的带动下，一度上行走高。而午后，权重股震荡走低，甚至迎来跳水，拖累指数盘中走低。创业板全天低开低走，迎来连续的调整，深成指小幅调整，而沪指近期相对坚挺。
需要指出的是，近期的行情，有几个重要的变化，值得特别的留意：首先，指数大幅分化，但个股表现活跃。以往，例如本年1月份，指数涨而个股普跌。但当前，创业板以及深成指都没涨，但是个股普涨；其次，高位抱团股大幅分化，下跌为主，但低位个股表现抢眼。高位标的主要以茅台为主，各类“茅台们”最近连续走低，对各大指数拖累的同时，也抑制了价值投资的延续性；第三、市场风格在变，影响阶段性的投资策略。高位抱团股大分化下集体走低，市场风格逐步变化，这很以后可能在阶段性让市场资金流向低位中小盘股，提振八类股走强。
具体的，我们还需要关注几个现象：1、有色金属等资源股走强；在通胀预期以及需求旺盛下，工业金属很有可能继续走强，价格继续坚挺。除了受益于需求以及经济复苏之外，实际上通胀的预期也给与有色金属更高的预期，很有可能有较长的行情；2、低估值品种具备配置潜力；近期回调较多的，主要是高位高估值品种，这些股价连续上行的，高高在上的，不敢说股价见顶，但至少阶段性的回撤不能避免，这个时候低估值的品种其实已经得到资金的青睐，寻找新的价值洼地，也是近期主力资金所考虑的；3、高位抱团股阶段性回避、八类股重点潜伏；除了估值之外，其实二类标的近期疲软，但是“八类股”的走势还是比较强势的，尽管指数波动加大，但这些个股的走势向好，机会比较多。
所谓的二类股票和八类股票，是根据大盘和中小盘的数量简单划分的，是个笼统的划分。股票中的二类是指大盘蓝筹股,权重股，数量少，用20%的比例做比喻，股票中的八类是指中小盘股,数量多，用80%的比例作比喻。阶段性的，还是需要留着这种转换的。
总体上，牛年以来的几个交易日，风格持续快速转换，而且比较坚决，这已经说明行情结构可能会发生比较大的变化。至少阶段性上，还是需要留意这种异动。尤其是很多高位高估值的品种，后期必将面临短期的调整，而调整的方式，无论是业绩的打压还是资金的出逃，最后的表现都是股价的调整。
当然，目前去说市场风格已经转换还为时尚早。毕竟，从中期角度，核心资产以及机构的抱团仍是主要趋势，而且随着基金规模的不断增加以及新近资金的扩张，这种现象或将长期存在。但即便是核心资产，仍有阶段性的回撤，如果未能踏准节奏，浮亏的可能性也是很高的。而目前，核心资产或许已经失去了最好的介入点，需要等待。在等待的过程中，低估值的优质品种或将迎来资金新的青睐，也是可以提前潜伏以及跟踪的。
（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）
