世纪金融网观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来说不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但是已经进入牛市后期，整体性机会并不明显下，要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。
今日，沪深两市双双低开，开盘后展开震荡，盘中小幅回落，上午收盘前一度拉升，但午后快速跳水走低，延续着7月以来的区间震荡格局。盘面上，国防军工大涨领衔，采掘、钢铁以及有色等资源股走强，而多数板块走低，其中休闲服务、农林牧渔领跌，而食品饮料、电气设备、机械设备以及医药生物等多板块下跌。
值得注意的是，当日两市成交额再次突破万亿，而这已经是进入7月以来，两市连续12此突破万亿。此前，在在7月12日，两市成交额高达1.32万亿，为2020年以来第二高。市场成交异常活跃的同时，北上资金于7月15日净买入124亿，创年内单个交易日第六高。
在A股历史上，成交在连续110个交易日以上过万亿并不多见。根据数据宝的统计，上一次连续10个以上交易日突破万亿的时间点出现在去年7月初。近10年来，成交额连续10个以上交易日突破万亿的仅有8次，集中在2015年、2020年及2021年。
实际上，此前有很多人疑问，连续这么大的成交，为什么指数不涨呢？
实际上，根据历史数据统计，续突破万亿的后3日，后5日及后10日累计表现确实是涨多跌少，但没有绝对数据表明，这就意味着指数一定上涨。况且，当前看，只要市场流动性稳定，A股成交过万亿可能已经成为常态。毕竟，当前居民财富逐步转向权益类市场，各类机构规模不断扩大，市场成交需求猛增，过万亿在以后可能都是比较普遍的。
所以，尽管此次两市成交连续突破万亿，但指数并没有迎来像样儿的上涨，相反，自从7月以来，指数反而迎来了下跌，很多蓝筹股还不断创年内的新低。这些背后，一方面是因为当前市场流动性并不差，所以成交还是比较高；另一方面，很多板块和个股估值相对高企，资金调仓换股的需求比较大。所以，就造成了当前成交量相对比较大， 但市场却不涨的现象。
回到盘面上，市场依旧呈现出反复以及风格的反复轮动行情，市场依然是结构性行情下的轮动，有诸多机会的同时仍潜在不同的风险。所以，当前仍处于结构牛市当中，仍有一定的机会，依旧可进行具体的配置，但最好的就是寻求相对确定性机会，切忌追高下继续挖掘强业绩以及低估值的品种。
总体上，下半年市场系统性风险可能性很低，更多的是风格轮动的结构行情。而在这个过程中，对于消费类品种来说，可能会有贯穿其中的大概率，可以重点关注，但选股难度可能加大，需慎重。此外，经济复苏放缓之下，顺周期类品种最好的投资周期已经逝去，后期反复概率加大，整体配置建议降低仓位。
（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）
