世纪金融网观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来说不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但是已经进入牛市后期，整体性机会并不明显，注意整体性风险的同时，可适当博弈结构性机会。
今日，沪深两市双双低开，开盘后震荡上行，成功翻红后再次快速走高，此后保持高位震荡。午后，市场全线发力，指数再次上行并不断创日内新高，但尾盘小幅回撤，全天保持震荡。盘面上，国防军工领涨，房地产、建筑材料、休闲服务、公用事业、汽车等板块涨幅居前，而计算机领跌下，传媒、有色金属、化工以及食品饮料等板块走低。
昨日到今天，尽管市场依旧保持超跌以来的反弹趋势，但明显出现几个新的特点，这里需要适当留意一下：
首先，缩量上行。最近两日，沪指迎来反弹新高，但成交量在逐步萎缩。虽然两市成交依旧突破万亿，但和前几日的成交相比，已经出现了不小的萎缩。一般缩量的反弹，说明上行的动能在减弱，需要谨防短期反弹的结束；
其次，金融股持续性不强。尽管近期反弹过程中，金融股一度表现并带领指数强势拉升，但持续性确实比较差，证券板块迎来回落，银行股持续走低，而保险板块则是多日横盘，这也不利于指数的继续上行。当然，金融、消费以及房地产在最近都有表现，但并没有形成集体性以及持续性，这也不利于反弹的纵深发展；
第三，科技股反复中韧性较强。尽管此前科技股为代表的成长股一度回落和重挫，但随即的大幅反弹以及继续向好，则充分说明科技股当前的韧性之强。尤其是在行业高景气提振以及业绩的推动下，随着资金关注度的继续提升，科技股等成长股显然已经成为市场的主力军。
所以，在这个结构性行情的过程中，目前市场风格基本明确，即成长风格仍是市场的主基调。而尽管近期部分蓝筹白马股迎来反弹，但在并不是全面宽松的当前，反弹的持续性以及力度可能都不会太强，要时刻留意它们超跌反弹的随时结束。而一旦蓝筹白马再次走低，也需要留意大盘的二次探底。
总体上，在当前阶段，建议投资者继续关注成长类品种的博弈机会，谨慎对待连续超跌反弹的大金融以及大消费等。进入8月份，市场仍有反复，不排除还有剧震，建议保持观望同时耐心等待调整结束，在这个过程中，继续规避高位高估值品种，对于能力把握比较强的投资者，还可逢低进行波段操作。而把握能力弱的投资者，则轻仓观望为主。下半年市场系统性风险可能性很低，更多的依旧是风格轮动的结构行情。
（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）
