世纪金融网观点：最新公布的经济数据看，经济增速放缓延续，下行压力较大。与此同时，流动性保持稳定，但宽松预期提升仍需时日。目前市场结构性行情为主，中期如果通胀回落以及流动性宽松预期提升，市场仍有望迎来新的趋势性行情。但在此之前，市场仍存不确定性，结构性行情还将延续，注意整体性风险的同时，可自下而上重点关注个股行情。
国庆期间，港股以及外围市场先抑后扬，整体表现良好，给节后A股市场也带来了提振。当日，沪深两市双双高开，幅度比较大，而开盘后震荡回落，市场迎来分化。具体看，农林牧渔、休闲服务领涨，非银金融以及纺织服务和家用电器等表现良好，而采掘领跌，公用事业以及电气设备等走低。
在A股国庆假期休市期间，外盘波动较为剧烈。其中，恒生指数昨日全线大涨，本周前4个交易日走出了“V形反转”。而在全球能源短缺愈演愈烈的背景下，国际大宗商品延续普涨行情。今日是国庆长假后的第一个交易日，在外围市场的影响下一度走强，但随后继续呈现节前的分化格局。
盘面中，低估值的蓝筹股表现良好，延续节前的反弹趋势。这其中，主要的炒作对象还是估值的修复。其背后也有几个可能的逻辑：一方面，当前市场不确定性增加，大资金对于应有稳定性的低估值蓝筹股逐步青睐；另一方面，对于消费提振的预期之下，消费等蓝筹逐步开始反弹；此外，三季报行情将逐步开启，对于业绩确定性高的蓝筹股来说，此前持续下跌之后当前也具备一定的潜伏优势。
从这个角度，当前市场依旧是结构性行情的延续，未来市场不确定性依旧较大，还是需要进一步的观望。对于四季度来说，因为不确定性的增加，所以在应对和配置上也应该适当严格：首先，不确定性下，建议继续坚守均衡配置策略，稳定前提下，能够保证收益的相对稳定；其次，提前潜伏三季报行情。这个是每年都有的行情，而且相对比较固定，也相对比较安全；第三，可继续关注政策预期方面。无论是对于消费的刺激还是对于经济的提振预期，对于基建以及消费板块来说，都具有一定的想象力，可提前进行跟踪。
整体看，9月的经济数据显示经济增速放缓压力较大，但经济提振的预期以及流动性整体稳定的支撑下，市场向好趋势依旧。国庆之后三季报行情逐步启动，上市公司整体业绩向好趋势预期升温，对市场也有提振。而节前的下跌或者调整，反而是观望的投资者建仓或者低吸的时机。
当前，市场结构性行情依旧，依然没有改变分化以及板块轮动的风格。而在行情运行的过程中，低估值以及传统行业的表现逐步有了起色，市场“弃高就低”的基调也依旧保持。结构性行情过程中，反复可能是主基调。节后流动性有望释放，进而有望带动成交量重回万亿，结构性机会依旧会持续。
（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）
