Aggreko的增长放缓如何可能使回报目标受到质疑

电力租赁集团Aggreko（AGK）公布了截至12月的年度业绩，与市场估计一致，并确认了其2020年青少年就业资本回报率（ROCE）的目标。

但是，将全年的数字与9个月的数字进行比较，似乎在最后一个季度，核心租赁业务有所放缓。

此外，鉴于其三项业务中有两项的下降趋势，2020年ROCE目标似乎雄心勃勃。

在整个12个月中，集团收入基本增长8％，至17.6亿英镑，而在第9个月阶段，增长11％。

主要区别在于租赁解决方案，它占营业额的52％，而全年的基本增长率为22％。相比之下，在9个月的阶段中，这一比例为26％。

租赁解决方案的最大市场是北美，尽管它正试图将增长放缓归因于9月和10月的飓风的影响，但得益于清理工作，Aggreko的收入比上一年有所增加。

该公司没有给出放缓的原因，但最有可能的候选人是北欧业务，其中包括英国和爱尔兰，重点是能源行业。

工业动力解决方案部门的基础收入增长也有所放缓，占集团营业额的27％，从九个月的11％降至全年的7％。

这似乎是由于卡塔尔对据称支持恐怖主义的持续封锁而造成的，这阻碍了卡塔尔在阿联酋和阿联酋的投资。

保证金目标看上去很充实

在前景方面，首席执行官克里斯·韦斯顿（Chris Weston）对2020年中期ROCE充满信心，但鉴于ROCE实际上从去年的10.7％下降了40个基点（bps）到10.3％，这似乎是一个大胆的呼吁。该公司表示，这是由于其公用事业电源解决方案部门的利润急剧下降。

公用事业解决方案的回报率从9.2％下跌300个基点至6.2％，而工业动力解决方案的回报率则从2017年的11.3％下滑60个基点至10.7％。

相比之下，由于北美地区利润率的提高，去年核心租赁解决方案部门的回报率从12.2％提高到14.7％。

毫不奇怪，今天上午，Aggreko的股价跌至732p。