TPG Telecom Ltd（ASX：TPM）股价暴跌是否是买入机会？

TPG Telecom Ltd（ASX：在该公司公布了全年的业绩好坏参半和前景不佳之后，今天早上暴跌。

电信集团的股票开盘下跌4.8％，至8.30美元，成为CSR Limited（ASX：S＆P / ASX 200（Index：^ AXJO）（ASX：XJO）指数中表现最差的股票）。CSR）和Afterpay Touch Group Ltd（ASX：APT）排在第二和第三名。

TPG的收入增长0.5％，至25亿美元，较市场预期低约3,100万美元，利息，税项，折旧及摊销前的基础收益增长0.7％，至8.411亿美元，略高于其预期在8.25亿美元至8.3亿美元之间。

从将住宅用户转移到全国宽带的利润减少，其EBITDA减少了4,300万美元，并且随着管理层在FY19遭受约5,000万美元的打击，这种痛苦预计还会加剧。

管理层认为，本财政年度的EBITDA将降至8亿美元至8.2亿美元之间，并宣布派发每股2美分的末期股息。

这使得FY18的股息派发至每股4美分，而去年同期的股息为10美分。收益投资者不会喜欢这只股票，因为这使它的收益率为0.7％–那就包括了坦率！

这与Telstra Corporation Ltd（ASX：TLS），尽管这可能会在19财年下降。

但是，这一切都不会让TPG股东感到惊讶。如果有的话，考虑到它与NBN的问题已经被很好地标记，那么大的下降似乎反应过度。

由于TPG正在与澳大利亚沃达丰（Vodafone Australia）合并，而且展望并未考虑到合并，因此19财年EBITDA指导也没有意义。

如果有的话，我发现结果中的积极因素多于消极因素。商业对建筑物光纤（FTTB）服务的良好需求帮助抵消了NBN带来的损失，而iiNet收购带来的协同效应也为收益增长做出了贡献。

更重要的是，其日常业务的资本支出低于预期，管理层花费了2.58亿美元，而不是它认为需要完成在澳大利亚和新加坡推出移动网络的2.7亿至3.1亿美元。

这也可能是由于即将与沃达丰结婚。TPG可能因合并预期而放弃资本支出，这有望为双方节省大量成本。

即使合理的竞争可能会重归四面楚歌的行业，即使合并继续进行下去，对于TPG来说仍然是一个充满挑战的环境。

我认为TPG的业绩不错，但在这些水平上它的股价没有太大价值。从估值的角度来看，Telstra似乎是一个更好的选择。