世纪金融网路透社）-美国退休计划中快速增长的一部分正在使用对冲基金类型策略来押注一小部分但正在增加的资产。
全球最大的资产管理公司贝莱德公司（BlackRock Inc（BLK.N））和曼宁＆纳皮尔（Manning＆Napier）都是使用诸如卖空股票和在目标日期基金中交易衍生品等策略的管理公司。高管告诉路透社，摩根大通资产管理公司和伏亚投资管理公司正在考虑增加类似的战略。
退休顾问说，对冲基金的风格可能比仅仅购买股票和债券更昂贵，风险更大，而且工人可能未完全意识到自己的敞口。另一方面，它们可以充当2008年金融危机等事件的避震器。
据晨星公司（Morningstar）称，使用这些策略的目标日期基金自2010年以来的资产翻了一番以上，达到7010亿美元。2006年，美国立法允许雇主自动将员工纳入这些基金，这是一项默认功能，刺激了资产增长。
在目标日期基金中，退休储蓄者根据其预期退休年限选择或放置在基金中，投资组合调整其资产组合（传统上为股票和债券），以降低风险。
总部位于华盛顿特区的退休计划说客SPARK Institute表示，401（k）计划参与者中约有41％投资于目标日期基金，而五年前为20％。
根据退休计划顾问Callan Associates的数据，截至2013年12月，目标日期基金经理中有14％分配给对冲基金策略，高于三年前的10.5％。
对冲基金策略的目标日期基金分配中位数从2011年的1.86％上升至2013年的5％。
卡兰退休计划的缴费业务负责人洛里·卢卡斯（Lori Lucas）表示，许多目标日期基金的业绩在金融危机期间均暴跌，原因是它们过度暴露于股票，并转向避险策略以防止这种情况再次发生。
同时，这些资金支出增加了。Callan表示，分配给对冲基金的5％的2050年目标日期基金的费用比率为60个基点，比平均目标日期基金高9个基点。这将为包含500,000美元的退休帐户每年增加450美元的费用。
资产经理们说，增加替代策略的真正价值是旨在保护投资者免受下行风险的影响，直到股市跌跌不休，才能证明自己的价值。
这些策略在牛市中无济于事，但艰难的时期将是试金石。曼宁•纳皮尔（Manning＆Napier）总裁兼研究部联合主管Jeff Coons说，该公司管理着约500亿美元的资金，其中包括约7.68亿美元的目标日期基金。
去年夏天，总部位于纽约罗彻斯特的Manning＆Napiers的目标日期基金开始交易固定收益期货合约，以对冲利率风险以及股票期权中的看涨期权和看跌期权，以对冲其股票市场的波动。
拥有401（k）计划的雇主和为他们服务的顾问担心，这些增加意味着更加复杂。
???我们应该如何评估和监督这些投资？ Pavilion Pavilion顾问团定额贡献策略和产品开发总监Don Stone说，该顾问为401（k）计划提供建议。事实是很难，并且必须对管理者有一定程度的信任。
添加替代品晨星公司的数据显示，自金融危机以来，采用对冲基金策略的互惠基金越来越受欢迎，截至10月，其资产规模为1,580亿美元，高于2008年底的376亿美元。
富国银行优势道琼斯目标日期基金的投资组合经理吉姆·劳德说，当普通投资者评估他们的目标日期基金有多高风险时，大多数只看股票对固定收益的分配。
通过向目标日期基金添加类似对冲的策略，贝莱德（BlackRock）等公司希望降低其投资组合的风险。
在过去的12个月中，贝莱德向其2亿美元的Lifepath Active目标日期基金添加了另类策略。对冲基金策略的资金分配随着投资者接近退休而增加，目前分配给它们的最大百分比是“十几岁”。贝莱德美国和加拿大定义贡献集团投资策略主管达格玛·尼克尔斯（Dagmar Nikles）表示。
贝莱德通过对基金的其他增强措施来抵消任何增加的费用。因此，资金的总支出没有上升并且低于平均水平。
曼宁纳皮尔（Manning＆Napier）在今年早些时候收购了一支专门从事管理期货的投资组合经理团队，并希望将其功能添加到目标基金中。库恩斯说，目标是保护处于退休状态或即将退休的投资者免受利率风险的影响。
但是，平均401（k）计划参与者仍无法使用这些策略，因为雇主不会提供这些策略。
退休资源公司总裁吉姆·菲利普斯（Jim Phillips）是一家为401（k）计划提供5000万至1亿美元资产的公司，该公司为马萨诸塞州皮博迪市的公司提供咨询服务，该公司表示，雇主不希望向工人提供对冲基金策略作为独立投资。担心的是员工会将所有退休储蓄都用于这些策略。
他说，他欢迎将对冲基金策略作为目标日期基金投资组合的一部分。
确实，这是使这些投资者有机会进行另类投资的唯一明智的方法。菲利普斯说。
当前牛市即将结束时，更多的目标日期基金可能会增加这些投资。
多资产策略首席信息官保罗·泽姆斯基（Paul Zemsky）表示，总部位于纽约的Voya之所以推迟，是因为没有急于得到强劲的股票市场。根据晨星公司的数据，过去一年中，另类共同基金的平均回报率为2.3％，而股票基金的平均回报率为10.55％。
当您选择这些基金时，您实际上对投资组合经理的技能非常信任，泽姆斯基说。
（这在第四段中添加了有关目标日期基金策略的详细信息）
