第三季度投资不景气；但是专家说不是时候惊慌

印度经济监测中心（CMIE）最近发布了一份报告，称在2016财年第3季度，关于建立新产能的提议的公告大幅下降（74％）。2014年9月以后，这一数字还在持续上升。

根据该报告，2016财年第3季度仅宣布了383个项目，估计投资额为1万亿卢比，是过去5个季度中最低的。

CMIE总经理兼首席执行官Mahesh Vyas表示，上一季度的投资额创历史新低。

但是，Infrafeed Infra主席Vinayak Chatterjee表示，在对投资状况发表意见之前，应该给三个月以上的时间，因为任何公共采购链至少需要18到20个月才能确认投资。

尽管他同意在投资方面只会出现小幅上升，但他补充说，私人空间需要信心才能进入公私伙伴关系（PPP）空间。

以下是Mahesh Vyas和Vinayak Chatterjee在CNBC-TV18上接受Anuj Singhal和客座编辑Aditya Narain的Latha Venkatesh采访的笔录。

拉莎：您能告诉我们最新发现吗？这就是让市场震惊的原因，正如您所说的那样，上一季度的新投资出现了创纪录的下降？

Vyas：这给这些投资数字带来了太多的负担，可能搅动市场。我认为这可能不是一个公平的评论。我会很高兴听到这个消息。但是，是的，这个数字并不是很好。2015年12月这一季度的新投资表明，投资仍然不温不火。因此，我们看到本季度的新投资提案价值仅1万亿卢比，与我们最近的投资相比，这是非常低的。在截至2015年9月的季度中，我们看到了价值3万亿卢比的新投资，而在去年同期，我们看到了4万亿卢比。

现在，这3万亿卢比和4万亿卢比都是当前趋势中的小峰值，与之相比，1万亿卢比显得相当低。但是趋势一直是投资少。如果您看到四分之一的峰值，现在看起来是可以预见的。看到较低的数量，将对未来几个季度产生影响。因此，1万亿卢比很低，这表明新的投资建议没有增加。

Aditya：从许多意义上讲，我会支持Latha所说的，他两天前确实提供的数据显然已经引起了广泛关注。您对此读物的理解是什么-可以将其称为波动率，这意味着它会回来，或者只是结构上您出现了两次短暂波动，而且回到了一条趋势线，该趋势线要低得多，但实际上，您如何看待a）事情没有稳定下来，b）为什么最近一个季度它们趋于疲软？

Vyas：很难弄清楚减速的确切原因是什么，因为我们要做的实际上是看数字的总和。所有行业的下降趋势似乎都是长期的。因此，人们看到制造业的下降，采矿，建筑业的急剧下降，因此很世俗。因此，似乎有一些宏观原因，也有一些更大的原因似乎阻碍了投资。

众所周知的因素似乎是，我们没有一个稍微好的土地收购环境，一些预期的改革存在延迟，推动行政权力的实施存在延迟，甚至是正常的许可，或者更好的说法是，容量利用率下降或当前容量利用率很低。利率需要再降低一点。因此，似乎有各种各样的因素在使这些新投资保持较低水平。商品的全球价格。_PAGEBREAK_

拉莎：您至少可以说大多数毒药都是已知的，并且已经存在于系统中。天然气价格下跌，这应该重新点燃一些电力股，也许应该让一些Discoms购买更多电力？我们是否应该再建一些道路？基础架构最糟糕了吗？

查特吉：让我退后一步，因为我很感兴趣地阅读Maheshs 12月发布的新项目公告的数量减少了74％，而新调试的数量下降了40％，等等。它们与市场的普遍看法基本一致。我想我们所有人都知道投资下降了。这不是新闻，因为大家都知道，由于两位小组成员列举的所有原因。重要的一点是，政府在接手时就意识到投资在接管之时就崩溃了，因此，他们释放了这种由公共支出驱动的基础设施投资政策，该政策本身可能是启动基础设施投资的开端。更大的经济。因此，因此，我们必须在短期内检查公共支出的状况。

现在，我是同意政府观点的人之一，当前的要求是基础设施方面的公共支出。现在，如果您同意这一主张，那么您就必须研究公共采购流程。这个国家的每个人都知道，从您构想该项目到发出工程设计，获得建议，征求建议书，竞标会议等。整个过程已制定，业内从业人员非常了解大约18到20个月。

但是，有效地，当我回头看时，这个政府在定居三个月后的2014年9月左右就开始对公共支出投资有所怀疑。因此，我们处于18-20个月的链上，今天是第15个月，所以我仍然相信，对公共采购链的任何逻辑分析都会促使我们建议，如果正在构思项目，如果有足够的公共部门不论是在承购还是在项目方面都给予了推动，那么我们应该能够在三，四个月后看到行动，这将是非常合乎逻辑的，我想一想，由于以下原因，原因：第一，在某些领域中，项目活动肯定呈上升趋势。在市场分析中，您会发现中型公路建设公司表现较好的股票价格有所上涨。因此，公路部门，中型公路建设公司的表现要优于其他公司，其CMD的轶事证据等也告诉我，他们的订单状况相当不错。传输，分配，铁路订单的开始，城市基础设施，这些领域已经开始呈上升趋势。而且，如果您在两天前将其与“护理”报告相关联，“护理”报告还说，上升幅度很小，这与我们所讨论的行业有关。

因此，马赫什（Maheshs）的报告总体上是朝着正确的方向发展的，这与人们必须从公共支出，公共采购，产业链的长度以及某些部门开始提振的观点来看是一致的。

Aditya：我实际上有两个问题要问您。第一个是在策略方面，特别是因为您与它是如此紧密地联系在一起。对于当时存在的政策僵局，您的感觉是什么？就那些被清除的人而言，我们到底要走多远？我认识到您提到了很多采购流程，但是就通用级别的全局策略而言，已经完成了多少工作？在这个级别上有障碍吗？

第二个问题，通过这个计划，我们谈到了公共投资的需求，这是即将开始的事情，您在哪里看到私营部门正在经历的挑战，因为在这个时候，风险偏好低。它有一个财务方面，有一次被叮咬，两次是害羞，所以您是否认为这是一个重大问题，要追溯到18到24个月，您在某种程度上已经用尽了大笔公共支出和私人支出。倾向于保持谨慎。我可能想将其与可能的感觉并列，即我们正在用您在2006年和2008年所看到的推断出影响的资本支出周期，在大多数情况下，这在许多层面上都是不合理的。因此，是否存在挑战，即我们的期望设定为基准或将其设置为一个您不希望因为每个人都被困住而过度的时代？

查特吉：首先让我抨击公共支出。我认为有人担心将财政赤字维持在预期水平3.9的预期纪律会有效限制公共支出。我想揭穿这一点，在过去的几年中，尤其是本届政府已经意识到预算工具的力量。国家投资和基础设施基金（NIIF）是最杰出的类似工具，正在创建的特殊目的工具（SPV），它们从印度合并基金以外的其他系统获得股权和债务。因此，总的来说，我不应该这样做，无论是日本提供的860亿卢比的子弹头火车贷款，还是世界银行提供的用于卫生设施或清洁恒河的类似资金来源。这些都是印度综合基金以外的所有资金来源。因此，有大量的活动正在聚集预算外资金。因此，这应该解决对公共支出能否推动公共投资增长的中短期关注。

令人担忧的是，公共系统小组有能力动用可用资金，我认为这不是一个限制，实际上可以将其迅速转移到实地有意义的项目中。挑战依然存在，有解决之道。您需要像Sreedharan先生这样的标志性领导人完全赋予给定的自治权并被告知要竞选，但是我们可以继续讨论这个话题。每个人都可以谈论授权和标志性的领导者。

当然，谈到私营部门的问题时，私营部门被咬得很厉害，很害羞。在私营部门对公私合作伙伴关系（PPP）的需求中，害羞是一个低估的词。大部分Infra公司的CMD都会清楚地告诉董事会，直到Kelkar先生及其委员会就重新谈判，关于仲裁的独立监管，关于公平竞争环境提出的那种建议采取行动之前，我不再接触PPP。 ，除非所有这些因素再次给私营部门带来信心，否则它们将不会带来购买力平价的资产负债表风险。因此，这是否意味着私营部门对基础设施不采取任何行动？当然不是。这种对公共支出的巨大推动最终将由私营部门通过工程采购和建造（EPC）合同执行，该合同将交付给建筑及相关工程公司，或者由提供商品和服务的人员执行。

因此，如果大力推动输配电，那么就有制造变压器，绝缘子，电缆，塔架等的公司将从中受益。因此，针对私营部门的行动很多。让我们不要将其与参与PPP项目的渴望相混淆。两者是完全分开的。