这是对2020年预期的想法...

股市怎么了？几乎所有的东西！

上周，大盘股（S＆P 500），中盘股（S＆P 400）和小盘股（S＆P 600）均创下52周新高。该指数的广度指标也达到了新高。

换句话说，我们正在经历股市的广泛反弹。

对主要市场指数的动能也看涨。标普指数的每周图表显示在下方，底部是随机指标。

在强劲的牛市中，随机性趋于上升至较高水平，然后在此停留较长时间。对于所有三个指数，随机指标的位置与该趋势一致；它们还显示出额外收益的迹象。这意味着我们可以看到这种反弹将持续数周，并带来可观的收益。

目前，基本面支撑额外收益，而分析师的预测则支持基本面。FactSet，标准普尔（Standard＆Poor）等公司已经发布了2020年的收益预测，这些预测通常彼此一致，但是，出于本期的目的，我将使用FactSet数据。（个人而言，我更喜欢FactSet的估算值，因为它提供了数据来显示估算值在一年中的保持情况。）

到2020年，标准普尔500指数中的公司预计每股收益（EPS）为178.57美元。这将比2019年高9.7％。预计今年的收入仅比2018年高0.3％，因此9.7％的增长代表增长率的显着增长。

通常，标准普尔500指数的市盈率在15到20之间。使用这些比率找到价格目标，我们可以预期标准普尔500指数到2020年年底将在2,678（比近期价格低15.5％）和3,571（比近期价格高约12.7％）之间。

假设估算是正确的， 未来12个月该指数可能会出现两位数的增长。

现在，记住该句子的第一部分（假设估计是正确的）非常重要。最初的预测可能会非常错误。

在过去的20年中，分析师平均将每股收益高估了6.9％。最初的估算在65％的时间中过高。

但是，当您深入研究数据时，事实证明，分析师在大多数情况下并不是您所说的“中等”错误……他们只是一点点“主要”错误。高估的大部分来自三年来的重大失误。2001年，分析师将收益高估了36％。在2008年，最初的估计过高了43％，而在2009年，分析师的预测则差了28％。这些都是衰退的一年。除去这三年，平均失误率仅为1.8％。

下图显示了从2009年到2020年的估算值和实际收入。除了2009年的失误外，我们还可以看到两年的估计与现实之间存在明显差异。2018年和2019年的预测也相差很大-最有可能与税收改革有关。该法律于2017年末通过，从那以后，公司需要一些时间来适应这些变化。这使得分析师很难估计税收改革将对2018年的收益产生积极影响。分析师在2019年遇到了相反的问题，这是由于税收变化而导致持续盈利增长的原因，但事实证明，大部分影响仅限于第一年。

那么，这对2020年EPS预测意味着什么？

我的想法是，除非经济受到冲击，否则估计不会太高。

在选举年中，贸易战和弹imp仍然是动荡的局势。朝鲜是潜在的冲突根源。拉丁美洲越来越不稳定。

但是，没有规则说“震惊”一定是一件坏事。面对如此多的坏消息，我确实必须努力在2020年找到积极的潜在惊喜，但我至少可以看到积极惊喜的可能性。英国最近的大选意味着英国脱欧很可能在明年初发生。美国和英国之间的贸易协定可以使新当选的总理鲍里斯·约翰逊（Boris Johnson）与欧盟进行谈判，从而增强美国经济。

我必须告诉您...经过多年的负面情绪预测之后，能够表达出看涨的惊喜感觉很好。

为了我的钱，我相信我们在新的一年中可能会看到一些上涨，同时也会有一些下跌。我对未来12个月的预测实际上是股市崩盘，然后是崩盘。

目前，我们仍处于崩溃的初期。接下来的几个月应该是多头的好时机。

附言迈入2020年时，改变您的获胜机会的一种方法是尝试新的策略。我的同事吉姆·芬克（Jim Fink）刚跟我讲过一个，“在接下来的几个月里，您一定会很高兴...

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