卖Thermax; 1113卢比的目标：Geojit

Geojit的Thermax研究报告

Thermax Ltd（TMX）是领先的能源和环境解决方案提供商。他们在供暖，制冷，电力，水和废物管理，空气污染控制和化学品领域提供集成的创新解决方案。由于执行量增加，2018财年第三季度的销售和PAT同比分别增长21％和12％。订单量同比增长29％至5,144cr卢比（1.3倍TTM收入），这得益于订单流入量增长28％。然而，由于材料成本和其他费用的增加，EBITDA利润率同比下降49个基点至9.4％。能源板块订单流入同比增长19％，表明核心板块逐步改善，并为未来的招标渠道提供了机会。由于执行力的恢复，我们将18/19财年收入提高了4/6％。

展望然而，由于利润压力和估值昂贵，我们将评级上调至卖出。我们对核心业务的市盈率为28倍，对子公司/合资企业的估值为市帐率的1.1倍，目标价为1,113卢比。