PMS方案的意见/规定是一个早就应该提出的想法

投资组合管理服务（PMS）提供商在过去的几年中曾经历过一次实地考察，但现在印度证券交易委员会（SEBI）计划控制它们。资本市场监管机构正在考虑通过建立标准化PMS方案的方法行业标准《商业标准》于10月24日发布。

PMS管理的资产目前已达到150亿卢比，尽管其中大部分来自债务基金。雇员公积金组织（EPFO）贡献了很大一部分，由于某种奇怪的原因，该组织被市场监管者归类为PMS计划。股票经理管理着约10亿卢比的PMS资产，考虑到此类计划的最小入场券金额为250万卢比，这是一笔不小的数目。

SEBI在PMS计划中引入制衡功能的举动值得称赞。但是，监管机构还不得不为计划的不受监督的增长和该领域的误售而采取很多措施。既没有往绩记录又没有对新计划进行回溯测试的结果的基金经理已经能够通过PMS或咨询途径筹集资金。

尽管制衡是好的，但鉴于其结构，试图引入一个模板来使PMS方案具有统一性可能很困难。与为客户分配基金单位的共同基金不同，PMS客户没有这种规定。在大多数情况下，没有两个客户的投资组合中会有相同的股票。因此，没有两个客户将获得相同的回报。他们享受的收益将取决于加入该计划的时间。

假设有一位客户于2018年1月1日加入基金，当时Nifty的年金为10,430，另一位客户于2018年9月1日加入该计划，当时Nifty的年金为11,580。基金经理不愿购买第二只客户的基金在1月至9月之间飙升的股票。在某些情况下，客户的风险状况决定了他们投资组合的组成。

但是，PMS基金经理向客户推销时并没有表现出这种差异。SEBI网站上发布的退货缺乏透明度。SEBI没有公开回报的标准化方法。基金通过所有客户的加权平均收益，年​​度滚动收益或仅显示经过回溯检验的收益来报告业绩。有时，不清楚的是显示的收益是扣除费用和其他费用后的净收益为0还是总收益。由于无法检查数字的真实性，因此客户无法进入计划。

尽管存在所有缺点，PMS还是一个很好的投资工具。有非常出色的基金经理，他们的表现远胜于任何共同基金。就其本身的结构而言，这种工具比共同基金的基金经理提供了更大的灵活性。PMS基金经理可以选择股份，而不论公司的规模或市值如何； SEBI对共同基金经理设定了限购股票的规模限制。

PMS基金经理可以根据客户的年龄和风险状况设计股票投资组合。厌恶风险厌恶的用户通常不会获得平衡或债务基金的灵活性。

Sebi建立行业机构的举动是好的，但不应因低回报或负回报的烦恼而动摇。在PMS计划中，最好的五个和最差的五个客户的费用前收益以及未调整的加权平均收益应以透明为指导。此外，就像在共同基金的情况下一样，必须有一种透明的方式每天披露该基金的资产净值，这将提供该基金的运作历史。