购买旅团企业； 306卢比的目标：HDFC证券

HDFC证券关于旅队企业的研究报告

19财年第二季度的收入为83亿卢比（同比增长70％，环比增长18％，同比增长30％），由于IND AS 115而增加了31亿卢比。EBIDTA利润率同比下降119个基点至26.5％。APAT为6.83亿卢比（同比增长67％，环比增长8％，同比增长20％），并且由于IND AS 115会计处理而提高了2.55亿卢比。BEL在19财年第一季度已经推出了70万平方英尺的基础上，在Resi / Commercial中推出了0.5 / 0.4百万平方英尺。在19年7月18日举行的年度展示会推动19财年第2季度的销售增长了约80万平方英尺。变现价为5,719卢比/平方英尺（同比-3％，环比+ 12％）。尽管GIFT城市的发展势头不大（可能需要超过12个月才能达到合理的入住率），但在19财年第二季度总租赁量仍为50万平方英尺（年潜力约3亿卢比）。

外表

随着年金投资组合的增加，我们预计租赁将在FY20E贡献37亿卢比。我们维持买入评级，基于SOTP的目标价格为306卢比/卢比。

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