购买Repco Home Finance；目标价格为562卢比：HDFC证券

HDFC证券关于Repco Home Finance的研究报告

复苏持续至第二季度。拨备逆转和较低的G / NNPA（每季度环比下降约40个基点，至3.6 / 2％）预示着资产质量的改善。支出和制裁增长率每季度环比增长约10％，这是有希望的。因此，该书增长了〜11/3％。尽管PPOP环比持平，为9.7亿卢比，但拨备逆转使PBT达到约10亿卢比（环比增长9％）。收益率下降（11.2％，-20个基点）和CoF持平（8.2％），导致净息差（4.4％）下降20个基点。资产管理质量的提高和AUM的地域多元化令人鼓舞。但是，需要注意的是借贷状况的变化（银行借贷份额环比增加约500bps至约69％，NCD和NHB贷款的份额下降）及其在当前环境下对NIM的影响。在19/20财年，我们的ABV下降了约4/5％，这是由于流动性状况趋紧（AUM增长放缓和NIM压缩）所致。

外表

但是，该组织声称拥有足够的资金（未动用的限额和制裁约为170亿卢比）。维持买入评级，目标价为562卢比（2.0倍9月20日ABV为281卢比）。

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