购买非盟小型金融银行；目标价格为712卢比：Cholamandalam证券

非盟小型金融银行的Cholamandalam证券研究报告

澳洲SFB的AUM同比增长62.2％（环比增长7.6％），达到2180亿印度卢比（与CSEC估计的同比62.8％一致），主要贡献来自汽车和MSME部门，分别同比增长49.2％和71.2％。零售资产同比增长了健康的58.3％，其中Wheels和MSME部门分别占整体AUM的43％和31％。19财年第三季度是该银行连续第三个季度实现其资产管理规模增长超过60％。该季度的支出显示强劲增长，同比增长57％，达到405亿印度卢比，使其连续第二个季度AU支出超过400亿印度卢比。展望未来，管理层已指导其整体AUM增长40％。

外表

目前该股的FY21E的市盈率为3.9倍P / E和市盈率为21.2倍。我们对该股给予买入评级，目标价为INR 712，分配的F / 21市净率是FY21E的4.5倍，上涨空间为17％。

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