持有JK Lakshmi水泥； 320卢比的目标：Prabhudas Lilladher

Prabhudas Lilladher对JK Lakshmi水泥的研究报告

JK Lakshmi Cement（JKLC）报告19财年第3季度盈利低于我们的预期，原因是成本高于预期。由于价格疲软，JKLC对位于Durg，Chhattisgarh单位的余热回收（WHR）工厂以及其他工厂的其他成本合理化计划的投资未能扩大利润。由于不断增加的产能，激烈的竞争以及困境中产能的恢复，其主要市场（北部，古吉拉特邦和东部）的价格前景仍然疲弱。在活动高峰期，其选定市场的每包3-5卢比的边际价格上涨证明了我们对该地区的价格前景疲弱。因此，尽管通过在奥里萨邦的CPP，WHR和0.6mtpa研磨装置进行投资节省了成本，但我们预计20财年的EBITDA / t利润率仍将承受压力，为500卢比。

外表

我们维持持有评级，目标价为320卢比（之前为340卢比），将分配的EV / EBITDA倍数从21财年的9.5倍下调至9.0倍。

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