积累高露洁棕榄（印度）；目标价为1329卢比：多拉资本

Dolat Capital关于高露洁棕榄（印度）的研究报告

20财年第一季度的业绩符合我们的预期。以4％为基数，该公司的销量增长了4％。考虑到大多数消费者类别的增长放缓和口腔护理类别的激烈竞争，我们认为这是一个不错的表现。Swarna Vedshakti的推出以及自然投资组合中的纠正措施继续产生收益。我们相信其销量增长将在有利的基础上进一步恢复。此外，随着Swarna Vedshakti的分销范围不断增加，该公司在自然类别中的市场份额可能会进一步增加。帕坦加利（Patanjali）销量的下降也应有助于高露洁（Colgate）重新获得失去的市场份额。

外表

我们维持20财年和21财年EPS分别为30.7和33.2，因为我们关于销量增长改善的假设似乎是正确的。我们对该股的估值为21财年40倍，目标价为1,329欧元。保持积累。

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