购买ICICI银行； 520卢比的目标：奥斯瓦尔

莫斯塔尔·奥斯瓦尔对ICICI银行的研究报告

ICICI银行（ICICIBC）的年度报告再次证实了我们的观点，即该银行在加强资产负债表方面的努力进展良好，并着重于零售特许经营。尽管其零售业务一直领先于整体贷款增长，但GNPA多年来一直稳定在1.7％的水平。此外，零售费用占总费用的70％以上。年内，前20大垫款/风险暴露的集中度提高206bp / 208bp，至12.1％/ 11.9％。在负债方面，前20名存款人的集中度提高了约50个基点，至5.7％。BB及以下资产池降至175b印度卢比（约占贷款总额的3.0％），而净压力贷款下降至3.3％（不包括NNPA）。在20财年第一季度，BB及以下资产池进一步降至154b印度卢比（约占贷款的2.6％），而有压力的净贷款下降至2.9％（不包括NNPA）。每个分支的SA增至20财年第1季度的4.48亿印度卢比，而2017财年为3.54亿印度卢比，因此表明分支机构的生产率和运营效率更高。该银行拥有大量的CASA组合，是零售存款中比例最高的国家之一。随着资产质量的稳定，我们预计信贷成本将大幅下降，并预计到21财年核心净资产收益率/净资产收益率将提高至1.5％/ 15.5％。

外表

维持买入评级，基于SOTP的目标价为INR520（2.2倍FY21E ABV）。ICICIBC仍然是我们该行业的首选。

对于所有建议报告，请单击此处

免责声明：投资专家/经纪行/评级机构在moneycontrol.com上表达的观点和投资技巧是他们自己的，而非网站或其管理层的观点和投资技巧。Moneycontrol.com建议用户在做出任何投资决定之前，请先咨询经过认证的专家。