举行音乐广播； 39卢比的目标：Prabhudas Lilladher

Prabhudas Lilladher的音乐广播研究报告

我们将FY20E / 21E的PAT预估下调37.4％/ 23.4％，原因是：1）宏观经济环境疲弱，全国广告客户继续感到忧虑； 2）最大类别的政府见证了广告支出的空前削减/延迟，而没有至少在短期内有复苏的迹象； 3）刚刚达到顶峰的节日期间，广告量没有明显增长。在前15个市场中，除了汽车和金融业以外的所有类别都报告了20财年1HF期间广告数量的下降。尽管面临如此艰难的环境，RADIOCIT IN仍保持了其在全国广告商中的份额，并将本地广告商的份额比上一季度增加了2％。鉴于对增长的担忧加剧（我们现在预计销售额和PAT在19-22财年期间的复合年增长率分别为0.3％和1.3％），因此我们将目标EV / EBITDA倍数下调至7.5倍（之前为12.5倍；随着向前发展，无法直接比较）我们对FY21E的估值），得出每股39卢比的价值。

外表

现在，我们启用DCF的每股价值为40卢比。我们得出的混合目标价（每种方法占50％的权重）为每股39卢比（之前为48卢比）。维持持有。

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