巨个股｜涨价模式开启 水泥板块补涨在即 三大方向挖掘机会龙头（附股）

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事件：近两周，江苏、浙江、上海、安徽等多地水泥价格上涨。上周全国水泥均价422.2元/吨，环比上升0.24%，同比涨幅2.7%，水泥出货率84%，环比上升2.0个百分点，同比上升8.4个百分点。此外，截至8月21日，全国水泥库存下降至60.8%，长三角地区已经下降至50-55%左右，浙江部分地区下降至50%以下。

8月中下旬，国内水泥市场需求继续保持回升态势，库存缓慢回落，短期价格上涨主要集中在华东地区，修复性上调为主。进入9月份，各地市场需求将全面进入旺季，预计价格上涨范围也将会不断扩大。

看好水泥板块的逻辑

除了短期水泥价格上涨对A股水泥板块构成利好之外，该领域还有大逻辑支撑。第一，政策改善，逆周期调控持续加码，政府工作报告强调传统基建+旧改投资，基建预期强化；第二，资金面改善，基建REITs试点推行+提高赤字率+抗疫特别国债+专项债额度扩大+定向降准；第三，投资建设项目改善：基建加码，传统基建直接受益。国家发改委、交通运输部、国家能源局等多部努力扩大有效投资，加快审批、招投标，加大力度有序推动项目复工开工，持续优化滚动项目库。

在政策面改善，基建加码的背景下，低估值顺周期板块有望开始一轮补涨，其估值修复行情具备相当的合理性。

受益股梳理

从地域角度来讲：南方雨季大幅减弱，华东区域开启涨价行情，看好三季度华东、华中区域水泥板块量价齐升行情。可关注受益于湖北区域振兴的华新水泥；另外，江西区域龙头万年青业绩弹性较大，也值得关注。

从业绩角度来讲：历史高分红、业绩好、估值低的水泥龙头海螺水泥，是重点关注对象；另外，连续三季度净利润保持增长的水泥股有万年青、宁夏建材。

从事件驱动角度来讲：天山股份需要重点留意，根据公告，天山股份拟与中国建材开展资产整合，若顺利完成，天山股份有望从新疆区域龙头升级为全国性水泥龙头，市场影响力和话语权显著改善。

资料来源：安信证券《华东水泥有望开启涨价行情，继续看好低估值板块》。

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（作者：胡岗 执业证书：A0680618080008）