世纪金融网一读研报·策略
招商证券：国庆长假即将来临倾向于持币过节
国庆长假即将来临，部分投资者担忧各类不确定性，更倾向于“持币过节”，特别是2015年以来，随着海外资金配置A股的规模越来越大，节前减仓避险和节后加仓的特征更加明显。中期来看，对A股处在2019年1月以来的两年半上行周期大的判断没有变，市场将会逐渐演绎“从流动性驱动到经济基本面驱动”的逻辑，展望下半年至明年一季度，顺周期的领域业绩均在不同程度改善。估值性价比将会重新成为市场考量的重要因素。
安信证券：政策释放的信号好于市场预期
经济稳步改善正在继续，而近期政策并未释放过紧信号，实际上从近期央行MLF超量续作等操作来看，政策释放的信号好于市场预期。未来一个阶段，经济尤其A股企业盈利预期有望上行，流动性预期将趋于平稳。市场正在走出第四次重大分歧时刻，投资者需要以更积极进取的策略来应对下一个阶段的市场，逢调整则更要积极把握，重点关注科技(含军工)、非银、可选消费等进攻方向。
国海证券：上证指数年内有望冲击4000点
随着中国供给侧改革红利释放，指数有望加速上行，上证指数年内有望冲击4000点，而4000点可能只是中国资产全面重估的起点。短期看好顺周期低估值板块的快速修复，长期传统经济和科技成长板块将同步上涨。
国泰君安：市场向上的支撑在于盈利修复的预期
市场向上的支撑在于盈利修复的预期，向下力量在于中美发酵和流动性问题。盈利端，市场对于三季度盈利预期分歧较小，但对四季度与2021年分歧较大。但盈利上行趋势已基本确立，核心在于居民部门和企业部门修复的承接：一方面是来自于经济稳增长、稳就业后，短期居民部门收入预期修复，边际消费倾向有望提升；另一方面在全球宽货币后期、宽信用初期叠加需求逐步回暖，中期企业资本开支有望逐步修复。
相比之下，流动性短期影响更关键但边际变化不大，更偏重结构而非逆转大势。风险偏好来看，国内机构投资者不会因为中美等问题给予定价，市场波动源于北上资金。总结来看，盈利上行支持震荡上行格局，期间若因中美等不确定因素对指数产生冲击，应当珍惜震荡中的每次回调机会，布局十月金秋。
二读研报·行业
1、医药制造行业（长城证券、中性）
行业推荐理由：国家组织高值医用耗材联合采购正式启动，冠脉支架为首批带量采购品种，未来高值耗材集采有望快速推进。国家医保局印发了《关于建立医药价格和招采信用评价制度的指导意见》，要求各地于2020年底前建立并实施医药价格和招采信用评价制度，《意见》聚焦医药领域给予回扣等行为造成的药品和医用耗材价格虚高等问题，打击医药商业贿赂力度加大。在医保控费的大环境下，具有创新性的企业将持续受益。建议关注疫情后，受益于医院诊疗服务恢复的板块。
重点关注板块：化药中创新药、特色中药、医药商业
重点关注公司：乐普医疗、贵州百灵、富祥药业
2、家电行业（民生证券、增持）
行业推荐理由：受益我国过去近20年的地产扩张大周期，叠加居民收入提升与“家电下乡”等政策利好，空调行业得以实现快速成长。在这一时期，格力、美的等空调龙头通过在低线市场自建渠道实现销售网络下沉，充分享受需求与渠道错配红利，继而通过布局上游产业链实现渠道优势向规模制造等底层优势的转化。
空调行业景气度持续回暖，渠道库存去化至较低水位，随旺季到来行业出货及零售端均有望收获稳步增长。同时龙头有望凭借成本优势及研发能力在新能效标准中脱颖而出，市占率进一步提升。
重点关注板块：空调
重点关注公司：格力电器、美的集团
3、房地产行业（东北证券、买入）
行业推荐理由：8月房地产开发投资同比+11.8%，增速高位走稳，新开工同比上升2.4%，增速出现年内首次下滑，同期竣工同比-9.8%；8月土地购置面积同比-7.6%，增速连续两个月出现同比下滑；百城土地成交溢价率为15.1%，环比下降0.7个百分点，连续6个月保持15%左右相对高位。1-8月商品房累计销售额同比上升1.6%，增速实现年内首度转正；单月销售额同比增长27.1%，增速继上月后再创近两年新高。
央行副行长潘功胜表示，目前重点房地产企业的资金监测和融资管理规则起步平稳，社会反响正面积极；将会同住建部以及其他相关管理部门，跟踪评估执行情况，不断完善规则，稳步扩大适用范围。
重点关注公司：万科A、金地集团、保利地产
4、光伏行业（东吴证券、买入）
行业推荐理由：2020年9月17日，欧盟委员会正式发布《2030年气候目标计划》及政策影响评估报告，提出将2030年温室气体减排目标从40%提高为55%。按计划，欧洲议会将于今年10月就“气候法草案”投票表决，于2021年6月前修订相关立法。
从2019年欧洲发电结构看，主要能源还是以火电为主，占比40%，可再生能源主要以水电、风电为主，合计占比36.7%，光伏发电占比仅3.9%。假设2030年可再生能源消费结构占比提高到38%的水平，据测算，预计到2030年，火电地位弱化，发电占仅22.2%；可再生能源发电占比约65%，相比2019年提升超20pct。光伏逐渐成长为主力能源形式，发电占比27.1%，成为欧洲发电结构中占比最大的能源形式。
重点关注公司：隆基股份、福斯特、晶澳科技
5、煤炭行业（西南证券、买入）
近日，国内]炭黑价格上涨300元/吨，山东N330价格5200-5500元/吨，山西5000-5200元/吨，浙江5600-5800元/吨，山东、山西市场库存较低，部分企业暂停接单。
煤焦油是炭黑的主要原材料，近期煤焦油趋势上涨，炭黑成本端支撑较强。目前焦企开工负荷较高，但煤焦油供需仍偏紧张，下游深加工保持可观开工率，并且国庆期间煤焦油下游企业存在备货需求，煤焦油价格继续保持强势，成本端对炭黑形成支撑。
重点关注板块：炭黑、轮胎
重点关注公司：黑猫股份、龙星化工、金能科技
