世纪金融网观点：去年四季度以来，市场风险偏好回升，在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变。经过结构性震荡上行之后，随着市场人气的恢复以及赚钱效应的提升，市场春季行情如火如荼，市场赚钱效应已然开启。而连续上行后，尤其是三大指数本年主升之后，要注意趋势性行情短期的暂停，考虑适当调仓换股下轻指数而重个股。
上周末相对利好之下，昨日市场近乎普涨，其中中小创表现抢眼。而今日，中小板继续走强下，其他指数也继续回升。盘面上，有色、军工、化工以及机械设备等走强，而多数个股继续反弹，整体情绪持续回暖。
需要留意的是，今天市场相对关键，主要是明天是春节前最后一个交易日，如果节前有投资者需要用钱，那么必须今天进行卖出交易，明日才能提出现金。也就是说，今日市场的关键，是看卖出力量的大小，而到了明日，基本上没有太多的卖出交易。而从当日盘面看，表现相对平稳，卖盘也并不是很多，说明更多的投资者对于节后市场还是有期望的。
无独有偶，近期根据中国证券报的报道，来自国内某三方机构的一份股票私募最新问卷调查显示，在近期金融市场短期流动性出现波动、A股市场个股继续大幅分化的背景下，有高达89%的私募机构表示当前A股市场并不存在系统性风险，将更倾向于持股度过春节长假；而选择持币过节的私募占比仅为11%。
实际上，此前尽管有流动性收紧的预期和担忧，但市场系统性风险发生的可能性还是很小，尤其是当前宏观基本面持续恢复下对市场支撑良好，而节前央行也保持市场流动性的稳定，叠加节后市场对于上市公司业绩回升的良好预期，实际上看好市场的继续向好发展仍是主基调。
因此，整体看市场比较倾向于持股过节，但对于节后的机构，尤其是关注大市值还是小市值标的看法，还是有争议的。其实，根据国泰君安近期的报告，2005年以来，A股历史上四轮盈利上行周期分别是2006Q1~2007Q1、2009Q1~2010Q1、2012Q3~2013Q4与2015Q4~2017Q4。国泰君安发现在盈利上行的过程中，中盘股在大多数情形下相较于大盘以及小盘股具有更高的估值弹性，估值弹性背后源于业绩增长的超预期。也就是说，在接下来市场盈利上行趋势下，中盘股的后期表现，还是需要重点的跟踪。
而根据我们此前的策略，目前市场经济复苏加速，已经进入了复苏的中后期，结合历史表现看，中后期消费以及周期仍是市场的绝对核心。而消费当中，可选消费或将后来居上。
综上，在多方积极乐观的态度以及市场基本面的支撑下，节后市场仍有继续上行的可能。而随着流动性驱动转化为业绩的驱动，节后市场更多的应该关注业绩为主的结构性机会。其中，对于经济复苏中后期的周期以及消费类中盘股，可重点挖掘和跟踪。
（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）
