世纪金融网观点：2020年四季度以来，市场风险偏好回升，在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变。经过结构性震荡上行之后，随着市场人气的恢复以及赚钱效应的提升，市场春季行情如火如荼，市场赚钱效应已然开启。而连续上行下，尤其是三大指数本年主升之后，要注意趋势性行情短期的暂停，考虑适当调仓换股下轻指数而重个股。此外，牛年更需关注货币政策的动向，其对市场整体方向影响较大。
昨日海外市场迎来大震荡，欧洲股市普涨，但美股涨跌不一，道指历史新高，但纳指破位，黄金也迎来了破位，市场扑朔迷离。回到A股上，两市双双低开，开盘后快速走低，盘中大小盘悉数杀跌，沪指一度跌幅超过90个点，两市大跌下无一板块翻红。但此后，贵州茅台探底半年线后率先拉升护盘，酿酒板块全线拉升，宁德时代等权重拉升，指数“V”型反转。
最近的市场，其实一直都是以杀估值为主，尤其是此前抱团的高位高估值品种，在以贵州茅台为主的走低下全线萎靡。少则超过10%，多则30%以上的下跌，已经令人胆战心惊。但是今日市场开盘后一度的下挫，更是令人毛骨悚然，因为不仅仅是抱团股的杀跌，就连一些低位的小盘股也在杀跌，可谓是大小“通杀”。
不过，随后在权重股的带领下，市场盘中“V”型反转，也可谓是一度惊魂。其实大家应该比较清楚，大小盘齐跌的时候，而且出现快速的下跌，往往是阶段性见底的标志之一，而伴随着市场的放量，短期抄底的资金也在跃跃欲试。所以，短期看，指数阶段调整已经进入尾声，这个时候对于个股的博弈可适当加大。
回到市场中，这波市场的杀跌，其实完全“怪罪于”高估值，而具体的行为表现上就是基金的调仓。这里的杀估值，一方面来源于抱团标的持续的大涨积累，另一方面也和美债收益率上行对高估值承压有直接的关系。当然，这其中还有对于流动性整体收缩的预期和担忧。所以，没有较强的流动性驱动以及高估值的承压下，全球市场都迎来了大分化以及大震荡，此时基金重仓股出现了阶段性的回撤，造成市场的下跌。而下跌的过程中，很多不确定性再次出现，一度造成市场的恐慌，进而迎来了全盘的杀跌。
不过，当前市场并不具备明显的系统性风险，尤其是基本面加速复苏以及流动性整体稳定的前提下。而且经历了近期的抱团股的杀跌之后，市场阶段性风险释放，这里反复或称为常态。而且昨日开始，一季报预期已经拉开帷幕，随着经济的复苏以及上市公司业绩的回升，接下来基本面的驱动或是推动指数继续向好的重要引擎，也是指数迎来重要反弹的核心力量。
所以，海外大放水的情绪提振以及国内题材炒作和业绩预期提振之下，市场阶段性的调整有望结束，进而迎来反弹，但反弹的力度还需要情绪回升的力度而具体观望。但至少在这个阶段，很多低估值品种的价值可能会被重新挖掘，从而也稀释高估值品种阶段性的风险，个股的总体机会大于风险，建议以积极进行个股博弈为主。
（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）
