世纪金融网观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来时不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但是已经进入牛市后期，整体性机会并不明显下，要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。
今日，沪深两市双双低开，开盘一度下探，随后在基金重仓股的带动下，指数小幅回升。而随着金融股的回升，尤其是平安银行大幅拉升下，对板块以及市场的提振不言而喻。不过，其他板块表现差强人意，钢铁、汽车、通信、有色等走低下，指数尾盘一度小幅回撤。
今天可能全场最为关注焦点之一就是平安银行，4月20日晚间，平安银行发布的一季度业绩报告显示，公司一季度实现营业收入417.88亿元，同比增长10.2%；实现净利润101.32亿元，同比增长18.5%。在一季度净利润超超预期下，股价迎来提振下全天大幅上涨，最高涨幅逼近7%下，三个交易日最高实现涨幅近15%。
实际上，平安银行的大涨不仅仅是得益于净利润的大增。在今日之前，股价已经实现连续的大涨，这主要是受到明星基金经理十大持仓曝光的提振，尤其是作为新进的标的，自然也是受到市场的追捧以及很多人的“抄作业”。
当然，还有来自于外资的提振。根据Choice数据显示，1月1日至今，北向资金增持股数排在前十的个股中，银行股占据4席，分别是交通银行、中国银行、平安银行、招商银行。其中，平安银行、招商银行一季度获净增持规模均超过2亿股。
而对于银行股来说，去年下半年以来，经营逐步改善，资产质量不断提升，业绩也持续改善，叠加相对低估值的优势，其实也一直是长期资金追逐的主要对象。而目前看，银行股的大涨，实际上既有业绩提振的催化，或许也存在后期作为防御品种的属性。但无论如何，在我们此前多次提及牛市后期行情的当前，实际上机构以及外资等大肆的介入银行股，也说明大家对于估值的谨慎，尤其是对于高估值品种的逐步远离。
所以，经历一轮集中性的调整以及反复的磨底后，我们也注意到市场风格的逐步改变，特别是对业绩以及估值的重视之下，其实市场也在逐步向金融、周期等估值以后是品种倾向，也在逐步对业绩优良的消费龙头转移等趋势。而这些变化，既说明对后期行情并不悲观，也有利于提升市场情绪。
因此，在多重调整结束信号不断呈现之际，实际上当前行情已经悄然启动，此前多次观望的前提下，可逐步开始进行低吸，尤其是在很多个股已经不创新低的前提下，实际上这里的反复都是比较好的低吸的良机。
市场牛市格局未变，但牛市进入中后期，可重点关注金融以及消费当中的核心龙头品种：1、金融股，其中重点跟踪银行。复苏后期银行业绩改善，资产质量提升，再加上流动性收紧导致资金转向低估值洼地避险，所以相对低估值的金融板块可能会吸引更多的机构资金；2、部分周期涨价股，比如化工、有色等。因为经济复苏还未结束，所以周期股仍有相对收益的机会，但此时不宜重仓参与，跟多关注有色等同事具有催化题材的提振；3、消费当中的核心龙头品种。牛市并未结束，估值不会一直到底，而且消费股性价比相对较高，资金承载能力较强，也是基金被动配置的最佳选择之一。
（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）
