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机构高关注的投资标的，向来都是股市的投资风向标，那些吸引各路机构抱团调研的个股往往存在较大的机会。通过12月份机构调研我们发现，12月份，机构调研家数最多的是电子、医药、机构设备这三大行业。机构调研总量前三的是华利集团，甘源食品、汇川技术。
华利集团（300979.SZ）在近期接受调研时表示，公司目前产能比较紧张，目前的客户对公司未来几年的产能都有需求，客户的订单以及订单预告仍然旺盛。所以，要再扩展国内的客户，产能会是比较大的限制因素。
公司从2005年开始产能向越南转移，目前越南产能占比达99%，公司产能主要布局在越南北部，利用北越的低人工成本、低运输成本，同时加强设备自动化，有效降低成本、提高生产效率和盈利能力。针对投资者询问越南疫情反复，工厂运作情况时，公司表示截至目前，客户需求未受到新冠病毒变异毒株影响，客户的订单以及订单预告仍然旺盛，公司的越南工厂运作正常，各厂区全力保障订单交付。
华利集团是国内运动鞋履制造龙头，与全球多个知名运动品牌长期稳定合作，与客户合作关系稳定，前五大客户占比超过85%。
公司表示明年的订单已基本敲定，每个品牌的订单增量、如何增加产能确保订单交付也已基本确定。今年产能较去年增长比较大，未来考虑到客户订单的需求，公司仍会保持积极的产能扩张。未来几年，越南今年投产的3个新工厂将陆续达产，同时印尼工厂目前也在按计划建设中。
财信证券研报表示，公司所处行业规模大、增速快，进入壁垒高。2021年以来全球经济复苏，全球运动鞋市场规模将保持稳步增长，预计2025年全球运动鞋市场规模将达到3791亿美元左右，2021-2025年复合增长率预计保持在14%以上。运动鞋履行业资源、技术和规模壁垒较高，进入门槛高，行业龙头地位稳固。
光大证券表示，短期11月社零数据显示终端需求逐月改善、但增长仍偏弱、需求处于低迷状态。结合赛道景气度、行业地位和估值情况，推荐关注纺织制造订单饱满、增长持续性强、优质头部制造商地位稳固的申洲国际、华利集团。
机构调研第二的甘源食品是国内豆类领军品牌，近年来收入和利润都保持较高增长甘源食品至设立以来，以籽类休闲食品为起点，专注于豆类休闲食品的生产和经营。目前，公司主要产品延伸为三大类：豆类产品，坚果果仁和谷物酥类。公司经营业绩优秀，近年来收入和利润都保持较高增长，从2016年到2019年，3年收入年均复合增长率16.13%，净利润年均复合增长率50.78%。
公司目前产品仍以豆类为主，市场主要集中在华中和华东公司产品以籽类起家，主打豆类产品瓜子仁、青豌豆、蚕豆占比70%以上，在行业内具备相应的领导地位。随着业务的发展，公司开展增长第二曲线。
对于甘源食品的未来发展，国海证券研报中表示，增加新品类+市场全国化+销售模式丰富化+成熟市场渠道下沉将成为公司未来的增长路径。公司传统产品老三样瓜子仁、蚕豆、青豌豆，目前体量仍然较小，未来预计仍能实现翻倍增长。未来新品类的拓展一是大力开发口味坚果产品，二是大力拓展花生类产品。坚果和花生都是相对较大的品类，有望打开新的增长空间。
与华利集团、甘源食品新上市时间较短不同，机构调研第三的汇川技术在创业板上市超过10年，自变频器业务起家，通过内生+外延式发展，目前形成电梯事业部、通用自动化、新能源汽车、工业机器人和轨交等多方面业务。
数据显示，公司在2021年共接待了49次调研，为2021年接待调研机构数量第二多的公司，包括165家基金、91家券商、124家阳光私募、86家险资、483家海外机构等在内共计1502家机构的联合调研。其中调研机构家数超过100家的有6次。
在最新的调研中，针对工信部最近发布的电机能效计划，对公司产品影响如何？公司表示，工信部发布的电机能效计划，也是在引导大家在节能端挖潜力。在该计划落地过程中，变频器和电机将是重要的产品。节能的落地，要增加用数字化的手段去进行分析，比如：哪个环节使用变频器，使用高效电机后能够节能多少，等等。同时，从产品角度，非变频的场合，会催生变频的使用；能效低的电机，要往高能效电机方向进行转化。
针对公司才刚扭亏的新能源业务，有机构质疑，新能源汽车业务毛利率较低，公司选择进入的考虑点是什么，公司表示，主要有三方面原因：①海外巨头大举进入新能源汽车业务领域，宣告汽车电动化这一明显趋势；② 从技术的延展性来看，跟公司原有业务的技术是一脉相承的；③ 中国一定是新能源汽车产业的重要市场，中国具有供应链优势。经过近五六年的坚定战略投入，公司的新能源汽车业务已进入一个较好的爬坡阶段，今年以来在收入和订单方面都取得了快速的增长。公司也将继续围绕产品功能、质量、低成本等方面做好综合竞争力的打造。
随着全球新能源汽车渗透率的提升，公司新能源汽车良好的发展势头，该业务受到机构的广泛关注，也成为公司未来业绩增长的高弹性领域。
（投资顾问：赵玲，执业证书编号：A0680615040001）
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