世纪金融网没有糖衣。石油和天然气主要Santos Ltd（ASX：STO）越来越难受。
在过去五个交易日中，该公司股价已下跌近14％，而伍德赛德石油有限公司（ASX：WPL）仅下降6％。
该公司很快就关闭了谣言，它计划筹集资金，捍卫其支付短期债务（公司的流动性）的能力，并在本周早些时候指出其拥有超过20亿美元的现金和债务。
但是，石油价格肯定没有帮助。直到5月份，价格一直在上涨，目前已经下跌到每桶48美元，而且几乎没有乐观主义者。新闻机构的头条新闻无情，例如彭博社的尖叫声“ Oil Worst-Ever Summer”。
Santos将于2015年8月21日（星期五）发布截至2015年6月30日止六个月的半年度业绩，那么投资者是否应该为承受更大的痛苦做好准备？
十亿美元的问题
每个投资者都想知道的数十亿美元的问题– Santos是否产生自由现金流？自由现金流是指在支付运营和资本支出后剩下的现金，对于偿还债务和为任何股息提供资金至关重要。
Santos在今年5月的公司介绍中指出，预计公司将在今年第四季度以60美元/桶的油价实现自由现金流。从那时起，石油还有很长的路要走，尽管自那以来澳元已经下跌了约8％，但距离缓冲近27％的原油跌幅还远远不够。
Santos巨大的GLNG项目预计将产生正现金流，为每桶40美元，但尚未实现其第一批LNG交付，预计将于今年第三季度交付。
成本下降了，但是够了吗？
自那时以来，桑托斯在7月发布的第二季度活动报告中指出，“上半年的生产成本一直低于指导价，每桶油当量为14.0澳元”。
这是个好消息，但这够了吗？上周五的报告显示，所有投资者都将关注Santos的现金流。没有自由现金流，公司将无法长期维持其自身，将需要以债务或股东权益的形式增加资本。在这种情况下，或者如果石油持续下跌，可能会让股东感到更多痛苦。
