Woolworths的硬件比Masters还多

Woolworths Limited（ASX：WOW）的股价在过去12个月中下跌了近30％，这是因为投资者担心这家超市零售商面临的众多问题。

通常提到的一个主要问题是Masters硬件的灾难性部署，这是Wesfarmers Ltds（ASX：WES）Bunnings。现在，Bunnings可以说是澳大利亚最好的零售商之一，多年来一直保持稳定的销售和收益增长。

在2009年Masters创立之初，Woolworths管理层的想法是进攻Wesfarmers业务的另一部分，而Coles则在努力提高收入和与Woolworths超市竞争的利润率。

此计划显然适得其反，此后Coles每季度都在Woolworths进行恢复和派驻。Coles的每平方米销售量也超过了Woolworths。Woolworths现在发现自己与Coles类似，每平方米的销售额在下降，并且可能被迫削减其超市利润以在基础上竞争。

Masters在匆忙推出和可能不适合硬件消费者的格式方面遇到了麻烦。尽管Woolworths计划放慢新店的开业，但它也在改变商店的形式，据报道这是成功的。

但是Masters只是Woolworths硬件部门的一半。许多投资者似乎忘记了Woolworths还拥有Home Timber and Hardware品牌。目前，它的收入要比Masters高，尽管利润率很低（但仍在不断增长），但仍可在息税前利润（EBIT）级别获利。

在2015财政年度，虽然Masters宣布EBIT亏损2.456亿美元，而收入为9.3亿美元，但Home Timber and Hardware宣布EBIT为2090万美元（较2014年增长200％），收入为9.37亿美元。

显然，与Masters 58相比，Home Timber and Hardwares 44商店的策略正在起作用。但这也表明，尽管损失惨重，伍尔沃斯仍可能不失正确的硕士策略。

资源：公司报告

解决Masters问题的一种潜在解决方案是将Masters重命名为Home Timber＆Hardware。无论如何，Masters品牌似乎在消费者中具有负面含义。

作为Woolworths的长期股东，我毫不怀疑该公司可以改变Masters的业绩，无论他们采取何种业务方式，而不必出售或完全抛弃它-这似乎是每个分析师的解决方案。