世纪金融网必和必拓有限公司（ASX：必和必拓（BHP）在2015年是个大跌幅，自年初以来，其股价已下跌了31％。尽管令人失望，但更广泛的采矿业前景和业绩下滑是主要原因，因为必和必拓的大多数竞争对手最近几个月的估值也出现大幅下跌。
至少部分由于其股价下跌，必和必拓现在根据其当年的派息收益率为8.7％。那比ASX的收益率4.7％高出400个基点，展望明年，必和必拓将仅略微削减股息。
这意味着必和必拓在接下来的两个财政年度可以实现总收入回报率约17.4％，这显然吸引了渴望获得高收益的投资者。
当然，必和必拓历来是出色的股息支付者，在过去十年中，股东支付的年增长率为15.6％。此外，必和必拓的相对多样性吸引了许多投资者，必和必拓不仅开采各种金属，而且还积极参与石油生产。
而且，由于该公司拥有强大的资产负债表，如负债率仅为25.7％，上一个财政年度的净债务减少了14亿美元，降至244亿美元，这在财务上似乎比其他方面更合理其资源部门的同行。
此外，必和必拓继续就其长期战略做出明智的决定。例如，它通过South32剥离了许多非核心资产。这将使必和必拓能够专注于其认为将在长期内提供最有利的风险/回报机会的资产，从而为提高效率和提高生产率提供了空间。在这一主题上，必和必拓去年录得41亿美元的生产力增长，比其节省的目标提前了两年。
此外，必和必拓在现金管理方面采取了审慎的态度。例如，它在2015财年将资本和勘探支出削减至110亿美元，并预计在2016财年进一步削减至85亿美元。而且，随着产量的同比增长，必和必拓能够抵消部分大宗商品价格下跌的影响，这是近年来该行业的特征。
尽管如此，仍预计必和必拓今年的净利润将下降68％。除了每股股息增长8.7％以外，这意味着必和必拓的股息未被利润覆盖，该公司的股息覆盖率仅为0.33。
展望明年，必和必拓预计将使利润增长18％，但股息仍将被利润所覆盖。这意味着股息大幅削减，目前的收益率为8.7％，表明市场已经开始根据必和必拓股东支出的下降而开始定价。
因此，尽管必和必拓从长远来看确实是一种有吸引力的投资，尽管具有风险，但作为股息股的吸引力却有些可疑。当然，对于寻求收入的投资者而言，资源行业从来不是一个特别稳定的空间，但是由于利润承受压力且股息尚未削减，与许多ASX指数同业相比，必和必拓似乎是一个相对风险较大的收入股。
因此，尽管我认为必和必拓仍是价值投资者的长期诱人投资对象，但寻求收入的人可能最好在其他地方投资。
