迈达斯的想法消失了，对冲基金行业的影响力可能会减弱

纽约（路透社）-对冲基金经理戴维·爱因霍恩（David Einhorn）凭着建立公司股票的能力而树立了声誉。

他的有先见之明的短电话，例如联合资本（Allied Capital）和雷曼兄弟（Lehman Brothers），是在往年纽约年度Sohn投资会议上宣布的。因此，当他在5月4日美国股市收盘后参加活动时，观众们热切期盼接下来会发生什么。

在15分钟的演讲中，他阐述了为何工业公司Caterpillar Inc的交易价格应为当前价值的一半。第二天，该股低开，但仅下跌了1％。

对冲基金资产近十年翻了一番之后的十年，有迹象表明，价值2.9万亿美元的行业的黄金时代可能正在消逝，这使曾经认为自己是宇宙之手的基金经理的影响力大减。

对冲基金一旦能够通过常规性地击败华尔街来收取高额费用，现在正面临着一大批不满意的客户，他们要求大幅折扣或完全撤回其资金，这使业内人士怀疑这种痛苦是否才刚刚开始。

爱因霍恩（Einhorn）在纽约讲话的同一天，加利福尼亚州教师退休系统的首席投资官称这种典型的对冲基金收费模式“被打破”。几周前，纽约市雇员退休基金宣布将完全退出对冲。

Einhorn是行业麻烦的一个典型例子。去年，他的Greenlight Capital损失了20％，是自2007-09年金融危机以来的第一笔亏损，也是自1996年成立以来的第二次年度亏损。

Greenlight投资者表示失望，他们撤出资金，将资产缩水至约90亿美元，较八个月前减少了约30亿美元。

拒绝就此事发表评论的爱因霍恩（Einhorn）在1月份给投资者的信中表示，他面对艰难的新环境，“我们从未经历过如此艰难的一年”，并承诺该公司将“专注于努力争取更好的回报。 ”

在某种程度上，该行业是其自身受欢迎程度的受害者。

根据对冲基金研究公司（HFR）的估计，全球对冲基金和对冲基金估计有10046只，接近2014年的历史最高水平。投资者和分析师表示，许多管理者都在追随同样的想法，推动利差下降并降低潜在收益。

同时，极低的全球利率限制了试图利用全球经济政策之间差异的套利策略的回报。

经营着175亿美元第三点资产的丹尼尔·勒布（Daniel Loeb）在最近给投资者的一封信中指出，“由于在过去八个月中，大多数投资者在某些或多个点处被越位，所以无所作为的冲动是可以理解的。”

根据HFR的数据，去年平均对冲基金的亏损略高于1％，但像亿万富翁之星，如格伦维尤资本管理公司的创始人拉里·罗宾斯和潘兴广场资本管理公司的创始人威廉·阿克曼，都造成了两位数的亏损。

今年到目前为止，在所有策略中，平均经理人再次下跌了近1％，而整个美国股市都在上涨，尽管略有上升。

结果，对冲基金承受着降低其典型收费结构的压力，该收费结构收取2％的投资资产加上20％的收益，或者面对投资者拉动资产以支持其他非流动性投资（从私募股权到房地产），或者甚至是低成本的市场指数基金。

根据HFR的数据，奖励费用-对冲基金经理可以从客户获得的投资收益中获利-在2011年底至2015年底之间平均下降了5.3％，一些财富顾问表示，他们希望进一步下降。

Bel Air Investment Advisors的高级董事总经理Darell Krasnoff表示：“如果您有太多的资本追逐相同的想法和交易，那么它将缩小收益范围。”在过去五年中，他将对冲基金的投资分配减少了一半，并将其转移钱转入商业房地产。

他说：“没有多少人能证明2％和20％（百分比）合理。”

数据追踪机构HFR的数据显示，总体而言，今年前三个月，投资者从对冲基金撤出了151亿美元，这是金融危机以来连续第一季度出现资金流出。

可以肯定的是，养老金和养老金等机构投资者几乎没有安全的地方可以将数十亿美元的股票投入相对昂贵的水平，而且许多债券几乎没有收益。最近对大型投资者的调查显示，许多人计划增加对冲基金的配置。

美国公共养老基金对冲基金的平均分配今年略有上升，从前一年的9％上升到9.2％的资产。

然而，即使在金融行业内部，公众批评也越来越普遍。

在Einhorns发表演讲的前一天，商业保险公司AIG Inc将糟糕的对冲基金业绩归咎于糟糕的季度收益结果，并表示将撤回对这一行业的41亿美元投资。

此前一天，亿万富翁投资者史蒂芬·科恩（Steven Cohen）目前在所谓的家族办公室Point72管理着110亿美元的资产，在洛杉矶米尔肯研究所全球会议上对听众说，按惯例每年产生30％的年收益的基金的日子已经过去了。

他说：“坦率地说，我因缺乏才华而大吃一惊。”