世纪金融网汤姆·菲佛和迈亚·基丹
伦敦（路透社）-几家机构投资者正在支持瑞安航空从试点名册混乱中恢复过来，并决定承认那些挫败了对这家欧洲最赚钱航空公司的信心的工会。
员工假期的处理不当导致数千次航班取消，激怒了乘客，并帮助飞行员在瑞安航空32年的历史中首次获得工会认可，使股价在12月的一天中下跌了9％。[nL8N1OL4RU]
假日轮换错误是首席执行官迈克尔·奥利里（Michael O'Leary）罕见的严重失误，他的廉价，节俭的旅行方式改变了非洲大陆的航空业，并给股东带来了丰厚的回报。
奥莱里曾表示，在他欢迎工会加入瑞安航空之前，地狱将冻结。该公司现在表示，与有组织的劳工进行对话将对企业有所帮助。
分析师表示，这将增加其成本，并可能降低灵活性，从而帮助其从汉莎航空（DE：LHAG）和法航荷航（PA：AIRF）等传统航空公司窃取部分业务。
上个月提交的文件显示，最大股东汇丰银行全球资产管理公司已减持了瑞安航空四分之一的股份。汇丰银行拒绝对此决定置评。
但是瑞安航空的其他主要股东正在维持或增加持股量。
“由于股价下跌，在我们看来，它已经变得极具吸引力，”曼·格里格（Man GLG）管理欧洲成长型股票并于12月增持了瑞安航空（Ryanair）股份的罗里·鲍威（Rory Powe）说。“我不认为瑞安航空的成本优势会被无足轻重的东西侵蚀。”
瑞安航空的长期投资记录可能有助于解释为什么大股东似乎不愿放弃这一投资。
该股在过去四年中上涨了150％，因为该公司以低劣的服务声名狼藉，并吸引了高薪商务旅客。在那个时候，其最成功的竞争对手EasyJet（L：EZJ）的股票几乎没有变动。
分析师们认为，即将到来的工会谈判将至关重要，因为有人质疑奥莱里的好斗的管理风格是否仍然适合一家曾经是暴发户，但现在主导欧洲短途航空旅行的公司。
汇丰银行（HSBC）分析师上周表示：“工会联合的瑞安航空仍将盈利，产生现金并创造价值，但将是一家截然不同的公司。”
汇丰（HSBC）认为，到2020年，随着工会的合并和合同的本地化，瑞安航空的单位成本可能会增加20％，瑞安航空与大陆工会的会谈可能会很艰难，“ ...这些地区的航空公司罢工很普遍”。
伯恩斯坦（Bernstein）认为该股会出现短期反弹，但他认为瑞安航空（Ryanair）是“弯道的”-如果按照目前的速度继续扩张，每位旅客的获利能力将下降，但扩张速度放缓将导致收益下降。
“类别杀手”
瑞安航空的其他大型机构投资者也承认了上述挑战，但他们相信，由于成本基础仍低于竞争对手，随着欧元区经济复苏，行业产能增长放缓以及价格回升，它仍可以实现丰厚的利润。
瑞安航空表示，预计其成本不会大幅增加。
负责阿伯丁欧洲标准成长基金的乔纳森•费伦（Jonathan Fearon）表示，市场似乎在定价，因为瑞安航空的成本优势将消失。
但他说，员工成本只是瑞安航空广泛的“超低成本”商业模式的众多优势之一。
Fearon表示Ryanair仍然是最受欢迎的产品：它是短途航班上的“类别杀手”，它可以从意大利航空的麻烦中受益，随着行业产能增长放缓，票价也将上涨。
瑞安航空另一位股东富达（Fidelity）的投资总监托尼·吉布（Tony Gibb）表示，该公司的重大成本优势（甚至超过EasyJet）是“可持续的”，而上个月的股价暴跌“可能已被夸大了”。
吉布说：“有负面新闻，股价已经相当有意义地下跌了，但这可能比其他任何事情更多地是一个机会。”
