购买印度工业银行； 2060卢比的目标：轴直接

Axis Direct关于工业银行的研究报告

18财年第3季度的PAT为94亿卢比（同比增长约25％），与预付款的出色增长和稳定的利润率保持一致。尽管NII的增长受到一定压力（同比增长约20％，而正常趋势为25％以上），但拨备减少弥补了这一点。资产质量（GNPA环比增长8个基点，至1.16％）略有下降，并且在各个细分市场中分布良好。信贷成本从18财年第二季度的18 bps下降至15 bps，足以满足2018财年的60 bps指导。

展望我们对IIB不断增长的零售业务，稳定的资产质量以及不断扩大的大型企业市场份额感到满意。我们仍然关注并购小额信贷机构业务的发展，但未将我们的估计计算在内。在CMP上，IIB的交易价格为FY19E / FY20E ABV的3.9倍/3.3倍，为435/511卢比。

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