卡纳塔克邦的收益调查显示了市场趋势； 5只具有高达30％的潜在回报率的股票

Mehta Group副总裁Prashanth Tapse表示：“我们认为，复苏的步伐将得到好于预期的18财年公司收益和卡纳塔克邦选举中亲BJP的结果，这将影响市场的下半年表现。”给Moneycontrol的Sunil Shankar Matkar。

问：自预算以来，市场一直在巩固。从现在起您对市场有什么期望？

A）总体情绪是积极的，但由于一些国内经济危机以及全球新闻流，维持该水平的力量较弱。截至目前，市场的纠正不是基于基本面，而是由于美国贸易战导致的全球市场动荡以及当地PSU银行欺诈行为的综合影响，导致上个月抛售了1,000点。截至目前，我们认为投资者必须寻找一些谨慎的方法，并将利润转移至一线优质股票，而不是持有中型股。我们预计，全球及国内经济增长将在2018年继续提升收益，但与去年同期相比，收益将低于15％。

非常普遍的理解是，只要市场表现好并且在短期内迅速上涨，供应就会有很多原因。当长期增长保持不变时，短期内市场是非理性的。可以接受3到6个月的波动，以期获得更好的恢复。我们预计，在最坏的情况下，市场将再跌3-4％（从Nifty 10,226起），将跌至谷底并整合以实现更好的复苏。我们认为，复苏的步伐将受到18财年公司盈利好于预期以及卡纳塔克邦选举中亲日本人民党选举结果的支持，这将影响市场下半年的表现。

问）国内和全球市场的下一个关键触发因素是什么？

A）在国内，我们预计公司收益将健康复苏，亲BJP州选举结果及时，良好的价差和充足的季风将使市场保持乐观的前景，而全球美国贸易战的传奇，石油价格和美联储加息的情况可能会打破市场前景。双方的市场情绪。因此，这些参数的任何不可预测的变化都将触发未来的市场走势。

问：您认为当前的经济和企业（收益）基本面在什么漂亮的水平上合理？

A）我们在2018年预算前接近11000的水平上进行溢价估值交易，截至目前，市场已将大部分不利因素折价，并且交易和历史平均估值。就像我们上面所说的，当前市场不是在纠正基本面，而是结合美国贸易战导致的全球市场动荡和对PSU银行欺诈的紧张情绪的高度重视，市场从未将其视为风险。我们仍然无法消化银行欺诈的严重性，这正在削弱投资情绪。考虑到最坏的情况，另外3-4％（从Nifty 10226起）的水平是市场可以根据上述假设进行测试的水平。在PSU欺诈纪事发布之后，我们对公司的资本支出计划表示了极大的关注，许多公司可能会重新安排财务扩张计划的时间表，因为银行将减少对大公司的投资，从而减少其支出。考虑到所有方面，我们预计短期内在9800-9900附近的Nifty水平以及长期在11800的水平将是FY19下一个可实现的目标。

问：既然Nifty已经从历史最高点修正了1,000点，那么如果一个人必须投资100万卢比，在资金分配（股权，共同基金，债券等）方面应该采取什么策略？

A）显然，考虑到当前情况，我们倾向于对股票进行加权（占50％），主要是对高质量的一线柜台进行加权，这些柜台从根本上来说是强大的，符合较高的公司治理要求，并且具有健康获利的可见性。我们看到许多这样的优质公司出于多种原因以非常合理的价格来了。积累这些机会将是一次机会，而在下一次复苏的牛市中可能无法获得。

我们认为共同基金敞口为第二好的投资对象，主要投资于以行业为中心的计划，如医药/银行或占25％权重的多元化计划，这在经济低迷的情况下是最佳选择。

关于债券收益率，目前收益率更高，因为预期的经济活动和信贷需求的回升也将影响经济中的货币成本。因此，我们认为债券收益率的增长在可预见的将来不太可能大幅度逆转，而总体经济前景是乐观的。

问：您是否期望美联储在2018年加息超过3倍？如果是，您如何看待它对印度FII流量的影响？

如果美联储决定加息的速度比预期的要早，那么从长期来看，印度的灾难性将比其他新兴市场小，而从短期来看，印度将参与货币流出。经济较弱的新兴国家将受到严重打击。我们预计，如果遭遇抛售，油价将走软，外汇储备充足，印度将因此而停滞。我们认为，美联储逐渐缩减价格还将把油价拉低至目前水平以下，这将更好地维持这一水平。毫无疑问，在某种程度上印度是脆弱的，如果全球股市或新兴市场出现抛售，我们将不会幸免。但是，下降幅度可能小于其他新兴市场。但是，将会产生负面影响。印度无法摆脱“贸易风险”。

与之相对应的是，国内机构资金流入一直是支撑市场的重要来源，到CY17年度，流入MF的资金净流入为319亿美元，而FII的净购买资金为80亿美元。随着2018年2月又向股票共同基金注入了30亿美元，该月的国内流量数据使人们对国内情况的信心得到了保证。

问：在PNB欺诈案之后，PSU银行一直在拖累市场。您期望该行业进一步调整还是购买的好时机？

世行的欺诈行为是市场无法接受的冲击波，它是使市场承受压力的根本原因。通常，此类混乱是在PSU银行经过的触底周期中出现的。在PSU银行中，最坏的情况似乎已打折，但在其观望期等待着积极的触发因素。我们预计，在2018年和2019财年，拨备性不良资产准备金水平的提高将继续对银行产生负面影响。PSU银行已吸取了教训。大多数重大损失已经消除，PSU银行报价的价格使它们成为了良好的投资论点，但并非立竿见影。考虑到当前的市场状况，我们宁愿持有投资组合中的顶级私人银行，而不是积累PSU空间。一旦我们有信心，我们将重新访问PSU空间。

问）您认为从19财年起可能恢复哪些收益？

我们预计收益将保持15-18％的健康增长，并看好中型股的大型股。

以下是我们对未来2-3年乐观的前五个领域。

5.房地产

问：对于2-3年的时间框架，您为投资者创造财富的前五个想法是什么？

KEC International /评分-累积/ CMP-393卢比/目标-500卢比/回报– 27％

RPG集团的旗舰公司KEC International（KEC）是T＆D Space中领先的EPC厂商。KEC在63个国家/地区拥有足迹，并在所有细分领域均具有强大的执行能力，拥有超过7年的经验。我们预计，T＆D业务将通过扩大疆界和强劲的订单流入来改善收入可视性，从而重新获得动力。能源与铁路–新政府部门的重点工作：政府建议在2018年5月1日之前实现100％的农村电气化，这对公司的输配电业务持乐观态度，并且还提议在2018财年投入运营3500公里的铁路线，这对KEC有利，因为它更加关注铁路业务。

Maruti Suzuki /评级-累积/ CMP-8,715卢比/目标-11,330卢比/回报– 30％

Maruti历来建立了强大的品牌，从而保持了小型车的最大份额并支持稳健的销量增长。New Swift Brezza，Baleno和IGNIS等新产品的表现要好于市场预期。眼看着电动汽车：公司计划在市场从传统汽车迅速转向电动汽车细分市场时推出电动汽车。它专注于混合动力技术，这是迈向电动汽车的一步。铃木，东芝和电装之间的合资企业将建立锂离子电池工厂，这将有助于降低混合动力汽车和电动汽车的成本。MSIL计划到2020年将其面向高端市场的Nexa网络从目前的200家扩大到400家。从长远来看，我们对这一领域很乐观

Bajaj财务/评级-累积/ CMP-1,669卢比/目标-2,170卢比/回报– 30％

Bajaj Finance（BFL）继续保持强劲的增长势头，在消费者和商业融资的带动下，综合管理资产额同比增长35％，至7790亿印度卢比。多年来的资产质量稳定。尽管提供了超过印度储备银行要求的资金，该公司仍很好地管理了其信贷成本。从细分市场来看，该公司继续对中小企业融资持谨慎态度，因为它继续见证自雇抵押贷款（LAP＆SEHL）的一些压力。尽管保持了30％以上的增长率，但以目前的水平来看，资产质量是行业中最好的，而且覆盖率也令人满意。我们会在2-3年内继续对这一领域保持乐观，以取得可观的回报。

HDFC寿命/等级-累积/ CMP-430卢比/目标-560卢比/回报– 30％

我们相信HDFC Life在人寿保险领域具有独特的定位，拥有强大的血统和可信赖的品牌，可以增强其对消费者的吸引力。收入持续增长：在2015财年和2017财年之间，年均等值保费的复合年增长率为14.5％。截至2017年9月30日，该公司的资产负债状况良好，总净资产为446亿卢比，偿付能力比率为200.5％，高于印度保险和监管发展局或IRDA法规规定的最低150％偿付能力比率。

Godrej属性/评级-累积/ CMP-738卢比/目标-950卢比/回报– 29％