如何利用短期利率上升的优势

乔迪普森

短期到期债务工具（也称为货币市场工具）的收益率上升了，即价格下降了。银行系统中的流动性没有以前那么多。印度储备银行已于6月6日上调了回购利率，并可能进一步上调利率。当债券收益率上升时，由于按市值计价不利，您现有投资的收益将受到影响。也就是说，您的投资的估值将更低。既然如此，您应该怎么办？我们看一下这些选择的可行性。

流动资金

我们都知道流动资金是常绿的，在不同的市场周期中表现稳定。使流动性如此稳定的是什么？按照规则，投资组合中工具的最长期限为3个月，但实际上，基金经理购买的债券的期限更短，例如1或2个月。对于日常投资组合的估值，对于日常资产净值（NAV）的计算，有超过2个月到期的估值准则。因此，对于到期日少于2个月的工具，资产净值的评估是以成本价格进行的，而没有考虑市场变动。该天的应计利息会添加到资产净值中，这是投资者一天的收益。

有效发生的是，市场波动（正负）都被忽略了，只有当日按比例应计的利息才能为投资者带来回报。当工具在一个月或两个月后到期，或者当基金获得新的认购时，将以当时普遍的收益水平进行投资。同时，如果收益率上升（即价格下降），那么基金将获得收益，每日应计水平也将上升。因此，在不受市价不利影响的情况下，该基金获得了收益率上升的好处。但是，当收益率下降时，情况也相反。

浮动利率

浮动利率工具是指息票（不是固定的）随预定义参数而变化的工具。例如，如果参数为孟买银行同业拆借利率加1％，则息票将为息票支付期的平均MIBOR利率加1％。如果利率上升，例如如果MIBOR上升，投资者将获得收益。从概念上讲，浮动利率工具或俗称的浮动利率并不普遍。在共同基金领域，没有真正意义上的浮动利率基金，例如：由于这一限制，包含65％或以上的资金或浮动资金的基金。所谓的浮动利率基金（如果有的话）只占浮动股的一小部分，余额被投资于货币市场工具，在短期内利率会重新设定。但是，无论如何，流动性或超短期基金都会发生利息重置。

间隔资金

另一种选择是短期展期间隔基金，例如3个月的间隔基金。间隔期基金是开放式基金，但在过渡期内无法使用AMC赎回。赎回仅可在指定的交易时段（STP）中进行，对于三个月的间隔基金，交易间隔为每3个月一次。按照规则，基金经理可以购买到展期前的到期票据，例如在3个月期的Interval基金中，基金经理可以购买最多3个月期的工具。因此，按市值计价的风险仅限于此程度，但投资组合在展期后将按当时的收益率进行重组。如果在此期间利率上升，则以更高的收益率进行展期。

其他基金选择

除了投资组合期限最长为3个月的流动资金之外，还有超短期投资组合期限在3到6个月不等的短期基金和低期限投资组合在6到12个月不等的基金。当前，货币市场收益率正在提高，如果您输入超短期或短期或货币市场基金（到期日为1天至1年），您将受益。投资组合的“携带”（即每日应计水平）要高得多，当投资组合中的工具到期时，它将以更高的收益率进行再投资。在这种情况下，较高的收益率意味着比流动资金要高，因为流动资金的期限少于3个月。但是要记住，非流动性基金有按市价计价的，即超短/持续时间短/货币市场基金。重要的是，在您的持有期内，如果收益率下降（即价格上涨），您将获得比应计收益更多的收益。如果不幸的是收益率上升（即价格下降），您的收益将受到一定程度的影响。

如果您想从提高的货币市场收益中受益，但要安全行事，以按市值计价的影响最小，那么建议使用流动资金。有一个名为“隔夜基金”的基金类别，仅投资期限为1天的隔夜证券，但是该基金的选择权是有限的，只有少数AMC提供此功能。