购买DCB银行；目标价格为210卢比：ICICI直接

ICICI Direct关于DCB银行的研究报告

DCB银行的净利润为293.6千万卢比，比去年同期增长17％，这是因为利润率稳定在3.83％，信贷增长强劲，同比增长23％。该季度的其他收入较上一季度的74.9千万卢比增长了94.5千万卢比。 2018年第三季度来自PSL证书的费用主导是由其他收入增加和健康净资产指数所带动，营业利润约为174千万卢比，同比增长19％。这导致成本收入比下降至55.2％，比上一季度大幅下降380个基点。PAT增长保持强劲，同比增长51％至86.1千万卢比，略高于我们的估计。与之前的运行速度相比，本季度的滑点保持较高，为114.3千万卢比。因此，资产质量略有下降，GNPA比率为1.92％，而19财年第二季度为1.84％。该银行报告了一笔1,244千万卢比的欺诈行为（分类为“农业综合账簿”），并提供了风险承担。未摊销余额为287千万卢比，在农业和非抵押零售书籍的带动下，强劲的预付款同比增长23％至22888千万卢比。存款同比增长29％，而CASA比率稳定在〜24％。

外表

因此，我们将目标价格上调至每股210卢比，使该股票的市值约为FY20E的2倍。随后，我们将评级从持有上调至买入。

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