购买VIP产业； 579卢比的目标：Prabhudas Lilladher

Prabhudas Lilladher的VIP产业研究报告

鉴于有组织的行李箱行业的市场领导地位（约50％的收入份额），多元化的产品组合（六个品牌和超过1,500个多个SKU）和扎实的品牌显着性（品牌），我们以“买入”评级对VIP Industries Ltd（VIP）进行覆盖-ex约占销售额的5-7％）。强大的分销网络（约11,000个接触点），GST的实施（与无组织的参与者之间价格差距的缩小导致交易的上调）以及进入渗透率较低的女士手袋和背包市场的进入，可能以23.7％的复合年增长率推动销售/ PAT比18-21财年增长/25.1%。尽管主要受到货币和原油波动的不利影响，但产品溢价（Caprese和Carlton的份额上升）以及孟加拉国自有设施的产量增加，将使EBITDA利润率在18-21财年期间增长40个基点。

外表

鉴于强劲的增长前景，无债务的BS，高回报率（18财年RoE / RoCE为25.6％/ 36.9％;我们预计18-21财年的RoE / RoCE为25.6％/ 36.9％），我们预计保费估值（32.7倍的20E和215.3倍）将维持不变。 ）和健康的股息派发（过去5年中的平均值为41％）。给予579卢比的买入和目标价。

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