“政治环境的变化可能给市场带来挑战”

在目前的水平上，市场已经消化了大部分利好因素，但良好的公司收益可能有助于市场上涨。主要的担忧将是按当前估值计算的FII流入的可持续性以及企业收益的持续复苏。Reliance Securities零售经纪业务主管Rajeev Srivastava在接受Moneycontrol的Sunil Shankar Matkar采访时表示，政治环境的变化可能给我们的市场带来挑战。

编辑摘录：

问：Nifty已从10,600点上涨至11,760点，您如何以当前水平在市场中定位自己？

A：市场在有利的民意调查和降息的基础上反弹。通胀环境一直很好，不能排除另一轮降息。我们相信，随着我们进入业绩季，市场将集中于公司收益。凭借良好的信贷增长和稳定的收益，银行将继续成为重点领域。

问：根据您的说法，是什么推动了正在进行的反弹？

A：这在很大程度上是选举前的集会，期望现任政府将保留权力。此外，为了追求更高的收益率和稳定的卢比，主要以ETFs形式出现的有利于FII的流入支持了涨势。

在目前的水平上，市场已经消化了大部分利好因素，但良好的公司收益可能有助于市场上涨。我们的主要担忧将是按当前估值计算的FII流入的可持续性以及企业收益的持续复苏。政治环境的变化可能给我们的市场带来挑战。

问：您对20财年的收入预测是多少？

A：精明的收入预计将以两位数增长，幅度在15％至18％之间，这在BFSI的基数较低且资产质量比率明显改善的背景下是合理的，而BFSI的权重约为39％。我们认为银行，基础设施，水泥和消费者应表现良好。

问：Sensex在过去六周内上涨了4,000点。现在是购买股票的合适时间吗？

A：无论周期如何，市场上从来没有稀缺的优质产品和具有alpha生成能力的库存。因此，投资者仍然可以投资优质股票。

问：您对反弹中领先的银行和金融股有何看法？

A：尽管不利因素包括资本支出周期低迷，企业复苏推迟以及存款增长面临挑战，但该行业在最近的表现仍然不俗。鉴于强劲的上涨空间，该行业的安全边际很小。我们希望大型银行拥有强大的责任专营权和足够的准备金水平。

问：您在FY20的前五名是什么？

A：拉森和图布罗

L＆T仍然是印度资本支出上升的主要受益者之一。它在国防，公路，铁路和电力T＆D等重点领域处于有利地位。我们认为，该公司能够从多个大型项目中受益，因为它满足了资产负债表规模，良好的往绩记录，技术专长和充足的流动性等所有基本要求，可以竞标此类项目。

ICICI银行

我们认为，ICICI银行的债务和资产特许经营权多年来得到了加强，包括降低了贷款组合的风险，在CASA中的市场份额不断提高，与同行相关的资金成本竞争力增强以及资本效率提高。由于利润率的提高和信贷成本的下降，我们预计其净资产收益率将由FY19E的4％增长至FY20E的14％和FY21E的15％。

印度斯坦联合利华

预计HUL将在主要的快速消费品公司中实现最快的收入增长。在有机和无机举措的推动下，预计19-21财年的收入复合增长率为23％。收购GSK Consumer的印度业务使HUL在食品业务领域拥有强大的立足点，可以使其产品组合多样化并减少对家庭护理和个人护理业务的依赖。

JK水泥

包括北部地区在内的主要市场健康的需求环境以及北部地区实现的预期改善可能有助于公司的业绩。其增值产品仍然是摇钱树，并确保更高的回报率。我们预计，随着Mangrol新窑的投产，其灰水泥业务将有所改善，这可能需要对该股票进行进一步的重估。

奏鸣曲软件

我们喜欢Sonata的差异化业务模式，专注于IP和平台，高股息收益率，高质量的资产负债表，较高的净资产收益率，并且在过去几年中没有股权稀释。考虑到其平台的重点，对IP和S＆M的投资，可观的现金产生和合理的估值以及健康的增长（18-20财年EPS的复合年均增长率为19.6％），尽管过去的股票表现强劲，我们相信仍有进一步上涨的空间年。