到目前为止,私人银行业务是最赚钱的行业之一,似乎精明的钱已经赢得了赌注——Axis Bank。数据显示,该银行在2019年到目前为止已经上涨了20%以上,而其同行HDFC银行的涨幅略高于6%。
在一年的时间里,Axis Bank上涨了近40%,而HDFC Bank同期上涨了18%。一家全球投资银行在一份报告中表示,Axis Bank处于产生最佳回报率的有利位置。
瑞银调查了与HDFC银行相比,Axis Bank是否能够以较低的风险实现强劲的增长和盈利。好吧,结果表明前者应进行重估,并且是金融股中的首选。
关它说:“我们预计Axis的增长和与HDFC银行的利润差异将在19-22财年缩小,这主要是由于Axis有利的贷款组合变化,实物/数字网络收益以及较低的信贷成本所致。”
迄今相关新闻第三季度收益喜忧参半;券商维持“买入” 10只股票,并具有2020年预算的9-23%的上升空间:将这些汽车库存添加到您的投资组合中,以充分利用改革“在预算,制药和快速消费品包装市场看来,市场可能会保持波动”那么,它将重新评级为3倍P / BV吗?瑞银认为可以,但前提是要降低其在未来两到三年内的风险状况。
报告补充说:“由于准备金增加,我们将19财年的盈利预测下调了24%,并将21财年的预测上调了4%。”
瑞银维持对Axis Bank的买入评级,但将其12个月目标价格从早先的780卢比上调至1,010卢比,这意味着自4月11日在BSE的收盘价752卢比起,上涨空间超过30%。
Axis Bank可以将ROA差异与HDFC Bank桥接吗?
Axis Bank与HDFC Bank的资产回报率(ROA)差异主要是由于净利息收益率(NIM)和信贷成本之间存在差距,而手续费收入和运营支出所占比例较小。
瑞银(UBS)分析表明,FY19E的ROA差异为128bps,到FY22E可能缩小至20bp。瑞银(UBS)可能进行的融资为27.5亿美元(稀释10%的股权),这将使其一级资本增加330bp。
股价在三年内翻倍的潜力:
回顾历史,可以发现HDFC银行在过去20年的成功与稳定的业绩息息相关。银行维持3倍的市净率(或18倍的市盈率)。
展望未来,瑞银认为,除了坚实的管理外,该银行还应实现20%的EPS增长,18%的股本回报率以及稳定的收益(较低的信贷/流动性风险)。在过去的五年中,HDFC Bank的平均市净率为3.4倍,市盈率为18.5倍。
瑞银(UBS)认为,Axis Bank可能会逐步将其市净率重新定为2.9倍。它还将跟踪:1)巩固阶段; 2)重新加速增长和成本效益; 3)更高的盈利能力,以及4)风险降低的证据。
在接下来的30个月中,瑞银认为该股票的价值可能为1,500卢比,是2.9倍FY23E PBV。另一方面,论文面临的主要风险是执行失败,这是瑞银的下行情景,瑞银对该股的估值为660卢比,这意味着FY21E P / BV为1.8倍(无募集资金)。