持有Sun Pharmaceutical Industries； 460卢比的目标：ICICI直接

ICICI Direct关于Sun Pharmaceutical Industries的研究报告

收入同比增长2.7％至7163.9千万卢比（I直接估计：7614.2千万卢比）。美国业务同比增长31.7％至3123千万卢比（I-direct估算：263.2亿卢比）导致一次性向客户提供的仿制药供应被印度配方的43.9％下降至110.1亿卢比（I直接估计：2158.9千万卢比）。国内业务受到一次性分配变更108.5亿卢比的影响。EBITDA利润率为14.2％，而2018财年第四季度为24.1％（I直接估计：23.3％），主要是一次过。EBITDA同比增长39.6％至1016.8千万卢比（I-direct估算：1772.3亿卢比）。净利润减少了53％，至61.5亿卢比（I直接估计：968.7千万卢比）。

外表

管理层预计，随着公司进入专门项目的大量投资活动，成本将持续不断地提前负担。这种明智的举动是管理层长期努力的结果，以在美国逆风的背景下从非专利药转向专业药。我们认为，这是与同行相比的主要差异。但是，尽管如此，我们预计在举报人向Sebi投诉及其可能产生的结果的背景下，投资者仍将保持谨慎。这些问题在短期内可能会超过公司稳定的基本面。我们的目标价是460卢比，基于18倍FY21E每股收益23.4卢比和Ilumya的净现值38卢比。

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