购买非盟小型金融银行； 807卢比的目标：HDFC证券

HDFC证券关于非盟小型金融银行的研究报告

AUM的增长使核心业务具有弹性，季度环比增长至9％（同比增长38％）：VF（同比/环比增长34/6％，占AUM的41％）和MSME（+ 58/12％，占AUM的34％）。VF AUM的增长几乎完全由二手市场主导（环比增长22％）。在过去的12个月中，AUBANK扩大了业务范围（增加了1300个接触点），并加深了农村地区的业务。Slack在NBFC（-4 / -3％）和房地产（+ 13/3％）细分市场中仍然存在。我们维持20-22财年的AUM增长估计为33％。

外表

再次，AUBANK凭借其20财年第2季度的表现剔除了大多数箱子（增长，C-1，资产质量和净资产收益）。从上下文上讲，当同行们在一个或另一个方面挣扎时，AUBANK的前进步伐看起来更好。维持买入评级，目标价为807卢比（4.75倍Sep-21E核心ABV为166卢比+剩余的AAVAS股份为19 /卢比）。

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