世纪金融网观点：去年四季度以来，市场风险偏好回升，在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变。经过结构性震荡上行之后，随着市场人气的恢复以及赚钱效应的提升，市场春季行情如火如荼，市场赚钱效应已然开启。而连续上行后，尤其是三大指数本年主升之后，要注意趋势性行情短期的暂停，考虑适当调仓换股下轻指数而重个股。
昨日，三大指数迎来共振下跌，这也是新年以来，指数下跌比较严重的一次。而今日开盘，市场整体消除了做题的不良影响，但白酒板块的下挫，还是给市场再次造成打击。但总体看，经过昨日的下挫之后，市场短期风险小幅释放，向好趋势依旧保持。
值得注意的是，今日白酒股迎来诸多相对的不利消息：
1、上海多家酒行商超下架茅台；表面看，这是利空，对股价是有影响的。但本质上对于茅台自身来说并非利空，毕竟控价、稳市是贵州茅台近两年的主要工作目标。2、老白干酒旗下孔府家酒产品检出甜蜜素遭下架；这个没得说，利空的影响；3、迎驾贡酒：预告业绩增长0-5%；业绩基本无增幅，对股价不利；4、水井坊：预计2020年净利润同比下降约11%。从此前预期看，水井坊业绩并没有下降，但是市场情绪看，股价大涨后业绩还是下降的，这让投资者情何以堪？
综合看，随着业绩预告的不断出炉，白酒一二线大幅分化的趋势已经越来越明显。显然，一线白酒的业绩持续向好，但二三线酒企逐步衰退，后期的分化可能会越来越大，而股价的表现也已经体现反应，贵州茅台等股价还在创新高，但很多白酒股已经调整超过了百分之二十。
回到盘面上，因为消息的影响，白酒股今日开盘重挫，酒鬼酒一度跌停，而水井坊开盘下行一度跌幅超6%，虽然随后纷纷探底回升，但板块整体下跌趋势。实际上，白酒板块的大分化，短期看对市场是有影响的，毕竟白酒股是资金抱团的标的，下跌对于市场总体是不利的。但中期看，抱团资金的分化对市场是以后利的，因为出逃的资金或将寻求新的价值标的，对市场起到新的推动作用。
总体上，昨日流动性收缩的担忧使得市场迎来惊扰，但纵观历史牛市，即便宏观流动性收缩初期，牛市格局依然不变。当前流动性有边际收紧，但经济加速复苏，上市公司企业不断回升，市场情绪高涨，将会提振市场继续向好，不必担心短期的系统性风险。
春季行情仍在进行，一月主升浪进入尾声，应提前预防指数连续拉升后的宽幅震荡可能。但向好趋势的逻辑未变之下，逢低低吸仍是主基调。而在接下来的配置过程中，也需要适当做高低切换，尤其是连续拉升的高位高估值品种，需要逐步进行减持。
总体上，建议投资者继续进行均衡配置：一方面，关注超跌的科技股。尤其是半导体、芯片以及5G等，去年下半年以来调整充分，当前龙头品种率先反弹，市场风险偏好回升下，修复的需求逐步提升，短期仍有反弹的空间，重点关注；另一方面，证券板块。市场连续拉升，此前板块整体调整下，在业绩的支撑以及市场向好的提振下，随时将再次扛起反攻大旗，是牛市当中不可或缺的主要力量。除此之外，银行可作为底仓配置，而政策刺激、景气度回升下，军工板块的低位标的，其机会也不能错过。（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）
