世纪金融网观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，虽然经济复苏仍然在进行中，但数据显示复苏已经开始放缓。与此同时，全球流动性拐点已经确立，国内流动性相比此前仍处于整体边际收紧趋势，这对于市场来说并不是太好的消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但已经进入牛市后期，整体性机会并不明显，注意整体性风险的同时，可适当博弈结构性机会。
连续三日，指数迎来较强的反弹，沪指不仅有效收复3500点关口，而且呈现连续放量趋势。而相比之下，深成指表现相对较弱，整体反弹力度薄弱。当日情况看，尽管两市悉数上行，但沪指仍强于深市，阶段性迎来分化。盘面上看，休闲服务领涨，采掘、食品饮料以及电气设备等走强，而房地产、非银金融、通信以及银行、国防军工等走低。
连续下跌跌破1600元之后，贵州茅台迎来反弹。而在其带领下，一些老的“白马股”整体回升，叠加近期证券板块的崛起，共同带领沪指持续逞强。这也是近期主板表现强势的核心因素。不过，创业板以及深成指反弹力量不强，指数之间的这种分化还是要多加留意。
同时，需要注意的是当前市场几个核心变量因素：一个是经济增长的动力，一个是市场的流动性，还有一个是政策驱动。目前看，这些因素都存在较多的不确定性。本周为中报密集公布期，市场也在中报业绩向好的整体提振下迎来反弹。但中报行情即将落下帷幕，市场将进入业绩真空期。此前，科技等成长股已经迎来高位大分化，而调整的白马股也迎来了超跌反弹，但在在业绩驱动结束后，要留意可能的新的波动或将加大。
所以，在近期的反弹过程中，建议投资者适当进行减持观望，以应对中报结束后的逐步不确定性。同时持仓观望，耐心等待市场新的方向选择。
而在此期间，重点应关注几个方向：一个是大宗商品的走势。如果商品集体性走低，那么也有利于通胀的回落，也有利于宽松政策的出台和预期的提升；另一个是流动性的改变。目前市场流动性保持稳定，但整体有中性偏宽松的趋势，这个趋势如果能进一步确认，那么市场就有可能迎来新的上行行情。
因此，整体上要谨防中报行情接近尾声下的冲高回落，同时也需要留意政策新方向以及流动性的变化。在政策预期没有改变之前，市场仍是结构性行情。目前即便有机会，也建议阶段个股博弈为主。整体仓位上，建议观望，耐心等待市场新的方向的确立。值得留意的是，科技股当前景气度高企，分化之后仍有反复，业绩提振下，优质标的仍可考虑低吸，个股博弈；而蓝筹股当前的反弹，整体还是以超跌反弹对待，趋势性的行情，还是建议观望等待。
（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）
