世纪金融网下图清楚地显示了医疗诊断公司Sonic Healthcare Limited（ASX：SHL）在过去一年中的表现优于S＆P / ASX200（ASX：XJO）（Index：^ AXJO）。尽管大盘市场一直在努力推高价格，但Sonic Healthcares的股价已达到历史新高。投资者似乎对该公司充满热情，但是有一些问题可能会限制股价的进一步上涨。
背景
Sonic Healthcare已在澳大利亚医疗诊断市场上占据了主导地位，现在是澳大利亚最大的病理实验室运营商。它还在美国，英国，德国，新西兰，爱尔兰，比利时和瑞士设有业务。Sonic Healthcare最近宣布了一项大型收购计划，以扩大其在瑞士的业务，再加上其现有业务，使其在瑞士占据了病理学市场13％的市场领先地位。
病理测试是Sonic Healthcares收入的最大贡献者，但该公司还拥有诊断成像业务部门，并运营IPN，后者是澳大利亚最大的医疗中心运营商。医疗诊断行业为投资者提供防御性收益，这些收益应在整个经济周期中保持稳定。
财务业绩
Sonic Healthcares最近的财务业绩有些令人失望。该公司仅能实现6％的适度收入增长，净利润实际上比去年同期下降了2％。投资者唯一的亮点是股息增加了7.4％。
根据恒定汇率假设，管理层将全年增长预期维持在2-4％之间。由于离岸收入很大，预计2015财年下半年将出现货币顺风，投资者希望澳元能进一步下跌。
Sonic Healthcare的债务相当可观，而澳元贬值则增加了公司的净债务。低利率使利息支出得以减少，但高额债务仍然对投资者不利。
操作风险
Sonic Healthcares的病理学收入大部分来自政府或私人健康保险的报销。在澳大利亚，Medicare向Sonic Healthcare支付的费用已经减少，即使测试量增加，这也已经导致收入增长为负数。由于人口老龄化导致医疗保健费用不断增加，各国政府将发现很难增加对Sonic Healthcare等公司的报销。
放松管制也加剧了该行业的竞争，这导致了许多新的病理采集中心的出现，这些中心可能会对Sonic Healthcares市场份额构成威胁。
估价
Sonic Healthcare股票的市盈率在22.62美元的当前市盈率上超过22，与其他市场相比有明显溢价，部分股息率约为3.3％，而股价已达到创纪录的水平宣布收购瑞士之后，历史最高。
外表
人口老龄化，新测试以及对预防医学的日益关注，意味着医学诊断行业预计将以每年5％的速度增长。Sonic Healthcare应当能够扩大其市场份额，因为其规模使其在竞争优势上具有成本优势。该公司也有一系列的收购计划，管理层希望这将在中期增加收益。
你应该买吗？
尽管Sonic Healthcare的长期前景是乐观的，但我认为股票价格过高。短期收益增长将很难实现，并且股票的市盈率为22倍，因此其他地方可能会有更好的投资机会。该公司面临一些短期不利因素，我相信，如果管理层发布令人失望的全年业绩，那么当前股价的上升趋势可能会逆转。
