Lendlease Group（ASX：LLC）如何触发其股价反弹

可能有办法触发Lendlease Group（ASX：LLC），并触发股票的重新估值。

这对于那些在过去两个月中看到S＆P / ASX 200（Index：^ AXJO）（ASX：XJO）指数下降了2％。

尽管Lendlease有许多有利因素来支持其前景，包括其对基础设施繁荣的杠杆作用以及其海外扩张，这将有助于抵消其澳大利亚住宅物业投资组合中的风险。

表现不佳的主要原因可能是其工程部门在FY18录得2.18亿美元的亏损。

花旗集团认为，有一种简单的方法可以扭转下跌趋势，即抛弃工程部门。历史表明，这种策略通常可以改变投资者的情绪。Wesfarmers Ltds（ASX：WES）决定将Coles超市拆分为独立的上市公司，这一决定赢得了几位专家的支持。

还有其他一些积极的例子，包括必和必拓有限公司（ASX：BHP）与South32 Ltd（ASX：S32）和Amcor Limited（ASX：AMC与Orora Ltd（ASX：ORA）。

所有这些分拆都被认为阻碍了母公司。

花旗称，除历史外，还有五个其他原因使Lendlease有意义地将其工程业务剥离给另一家ASX公司，现有的Lendlease股东将在这家公司中分享新公司的股份。

首先是市场估值。该经纪人认为，如果没有表现不佳的业务，Lendlease的股价将上涨4％左右，而这家新的Engineering公司的股价可能会涨到0.74至1.96美元。

其次，工程学会干扰管理。即使该业务扭亏为盈，全年未计利息，税项，折旧和摊销（EBITDA）的收入达到2亿美元，其对集团EBITDA的贡献也仅为Lendleases 22财年预期收入的11％左右。

此外，该部门缺乏规模。花旗指出，Lendlease目前有16个项目在进行中，远远低于其25-30个目标项目。

Engineering和Lendleases业务的其他部门之间也缺乏协同作用。

“如果工程学是城市再生的重要因素，那么为什么LLC在没有工程学能力的情况下成功地确保了伦敦的城市再生项目呢？”经纪人问。

最后，通过使用实物分配（Lendlease股东根据母公司拥有的股份数量获得新公司的股份），集团可以避免在错误的时间出售资产的危险。

这是公司董事会担心的事情–投资者的批评是，他们在周期的尽头出售资产的价格太低。