顶级经纪人对努法姆股价的评价

从垃圾到宝藏，可能是描述Nufarm Limited（ASX：NUF）过去两天的股价。

Nufarm是S＆P / ASX 200（Index：^ AXJO）（ASX：XJO）指数今天表现最好的股票，其6.2％的价格上涨至4.49美元，其次是Speedcast International Ltd（ASX：SDA）股票价格和Ardent Leisure Ltd（ASX：ALG）的股价分别排名第二和第三。

努法姆的情绪与昨天形成鲜明对比。NUF股价周三跌至ASX 200排行榜底部，当时由于盈利预警和暂停派发中期股息而遭受了20％以上的暴跌。

但是顶级经纪人没有放弃陷入困境的作物保护和种子产品集团，因为他们继续认为Nufarm已超卖，即使管理层将其19财年的利息，税项，折旧和摊销前利润（EBITDA）削减至4.4亿美元至4.7亿美元之间（ 5亿-5.3亿美元）。

担心Nufarm将需要紧急筹集资金的消息，以及有关其同行Bayer使用草甘膦（Bayers和Nufarms除草剂产品中的有效成分）的第二次审判的消息，也没有帮助。

花旗集团并不担心其资产负债表的健康状况，并重申了对该股的“买入”评级，即使该公司将其目标股价下调了1美元，至6.20美元。

“管理层确认，银行契约的结构旨在适应业务的季节性波动。此外，NUF加快了其在欧盟获得的资产的供应过渡安排，在澳大利亚启动了绩效改善计划，并将专注于推动大幅回落1H19营运资金的大幅增长，主要是应收账款（NAM，LATAM）和库存出售经纪人说。

“根据我们的估计，非核心资产出售和暂停股息可能会进一步带来30-50m的收益。”

德意志银行（Deutsche Bank）也维持对该股的“买入”建议，因为该公司将其估值降低了5％，至每股5.70美元，但该经纪人承认，筹集资金的风险有所增加。

德意志银行表示：“下调至全年收益和现金流指标的幅度超出了预期，这再次增加了资产负债表的风险。”

“虽然澳大利亚（3000万美元）和欧洲（3000万美元）收入的减少似乎是季节性的和短暂的，但收入和现金流量的指导是基于正常的季节性条件，可能不会最终发生。”

同时，摩根士丹利（Morgan Stanley）认为该股已经超卖，并指出努法姆的股价比其他工业股票（不包括金融股）高29％。

该经纪人表示：“该折扣在FY20e / FY21e扩大至50-55％，远低于NUF的5年期平均折扣约20-25％，”该券商维持对该股“增持”的建议，目标价为每股7.10美元。

瑞士信贷（Credit Suisse）则认为，在Nufarm的抛售是购买股票的机会。

瑞士信贷解释说：“我们认为有一个价值机会，因为市场大大偏重了天气驱动的收益波动。”

“在我们的澳大利亚预报中，约有4000万澳元与天气相关的影响。即使对该数字进行了一定的风险调整，并且对欧洲产生了3,000万澳元的过渡性采购影响，这仍意味着潜在的EBITDA超过5亿澳元。”

该券商对Nufarm的目标价为8.90美元。